MicroStrategy BTC 60 000 доллардан төмен түскен кезде шамамен 10 миллиард доллар көлемінде орындалмаған биткоин шығынын бастан кешіріп отыр
MicroStrategy 713 502 BTC ұстайды, бір коиннің орташа өзіндік құны 76 052 АҚШ долларын құрайды. Биткоин 2025 жылғы сәуірдің соңында 60 000 доллардан төмен түсіп, жақында 71 000 доллардан төмен сатылғаннан кейін компания казнасында қазір миллиардтаған доллар мөлшерінде жүзеге асырылмаған шығындар бар — бағалаулар шамамен 3,8 миллиард доллардан (шамамен 70,8К деңгейінде) 10 миллиард долларға дейін (60К‑тан төменге құлдырағаннан кейін). MicroStrategy 2020 жылдың тамызында Майкл Сэйлор басқаруымен ірі сатып алуларға кірісті және қарыз бен акция арқылы қаржыландыруды пайдаланып өз позициясын бірнеше рет ұлғайтты. Фирманың Bitcoin‑ге шоғырланған экспозициясы MicroStrategy акциясы (MSTR) мен BTC сезімталдығы арасында күшті корреляция тудырды; MSTR 2025 жылғы шыңнан кейін күрт құлдырады. Бухгалтерлік ережелер криптовалюталарды анықталмаған экономикалық өмірге ие материалсыз активтер ретінде қарастырады, бұл баға құлдырағанда төмендеу шығындарын жазуды міндеттейді, ал сату болмайынша жоғары бағаға қайта бағалауға жол бермейді, сол арқылы есептелген құбылмалылықты күшейтеді. Белгілі инвесторлар бағасы маңызды кілт деңгейден төмен болған жағдайда шығындар тереңдеп, капиталға қолжетімділік тарылып, қаржы немесе акционерлердің қолдауы әлсіресе тәуекелдерді бақылау шаралары немесе стратегиялық өзгерістер енгізуге мәжбүр етуі мүмкін екенін ескертті. Саудагерлерге: BTC мен BTC‑прокси акцияларында волатильділіктің жоғарылауын, MSTR‑дің Bitcoin қозғалыстарына сезімталдығының артуын, жоғары экспозицияға ие фирмаларға несие/қаржыландыру қысымының мүмкіндігін және баға әлсіреген жағдайда қаржыландыруды айтарлықтай қысып немесе келісімшарт шарттарын іске қосса ғана мәжбүрлі сатылымдардың пайда болуы мүмкіндігін күтіңіз.
Bearish
Биткоин бағасы туралы жаңалықтар қысқа мерзімде де, мүмкін орта мерзімде де құлдырауға бағытталған. MicroStrategy-дің ірі, шоғырланған BTC активтері және миллиардтаған долларды құрайтын есепке алынбаған шығындар BTC айналасында құбылмалылықтың жоғарылау ықтималдығын және жағымсыз сезімдерді күшейтеді. Егер биткоин маңызды шектерден (әсіресе $70 000, одан кейін $60 000) төмен қалып қоюға жалғаса берсе, институционалдық иелер нарықтық бағалау бойынша тереңірек шығындарға, капиталға қол жеткізудің тарылуына және маржа немесе шарттық міндеттемелер бойынша қауіп төндіруі мүмкін. Осы қысымдар ликвидтікті қамтамасыз ету шараларын — активтерді сату немесе сатып алуды қысқарту сияқты — қабылдауға мәжбүр етуі ықтимал, бұл BTC-ға төмендеу қысымын арттырады. Қысқа мерзімде трейдерлер BTC мен BTC-тың прокси акциялары (әсіресе MSTR) арасындағы корреляцияға байланысты күшейген қозғалыстар мен жағымсыз жаңалықтар кезінде құбылмалылықтың ұлғаюын күтуі тиіс. Орта мерзімде, егер қаржыландыруға қатысты қиындықтар немесе қатты ашық позициялары бар компанияларға инвесторлардың қолдауы әлсіресе, сату қысымы бағадағы төмендеу үрдісін созуы мүмкін. Есепке алу тәсілі (төмендеуде обесценение, бірақ жоғарылауда қайтабағалау жоқ) есептелген құбылмалылықты және инвестор реакцияларын күшейтеді, бұл күйзеліс пен баға елеулі түрде қалпына келгенге дейін төмендеу тәуекелін нығайтады.