MicroStrategy đối mặt khoản lỗ chưa thực hiện ~10 tỷ USD do Bitcoin lao xuống dưới 60.000 USD
MicroStrategy nắm giữ 713.502 BTC với chi phí trung bình 76.052 USD mỗi đồng. Sau khi Bitcoin rơi xuống dưới 60.000 USD vào cuối tháng 4/2025 và gần đây giao dịch dưới 71.000 USD, quỹ công ty hiện đang gánh lỗ chưa thực hiện trị giá hàng tỷ USD — ước tính dao động từ khoảng 3,8 tỷ USD (tại ~70,8K) lên tới khoảng 10 tỷ USD (sau cú rơi dưới 60K). MicroStrategy bắt đầu mua quy mô lớn từ tháng 8/2020 dưới thời Michael Saylor và liên tục gia tăng vị thế bằng cách sử dụng tài trợ bằng nợ và vốn cổ phần. Việc công ty tập trung nhiều vào Bitcoin đã tạo ra mối tương quan mạnh giữa cổ phiếu MicroStrategy (MSTR) và tâm lý với BTC; MSTR đã chịu sụt giảm mạnh so với đỉnh năm 2025. Quy tắc kế toán coi tiền mã hoá là tài sản vô hình có thời hạn sử dụng vô định, buộc phải ghi nhận lỗ do suy giảm khi giá giảm nhưng không cho phép đánh giá tăng lên cho đến khi bán, điều này khuếch đại biến động được báo cáo. Các nhà đầu tư nổi tiếng cảnh báo việc giao dịch kéo dài dưới các ngưỡng quan trọng có thể làm sâu sắc thêm thua lỗ và siết chặt khả năng tiếp cận vốn, có thể buộc phải thực hiện biện pháp kiểm soát rủi ro hoặc thay đổi chiến lược nếu tài trợ hoặc sự ủng hộ cổ đông suy yếu. Đối với nhà giao dịch: kỳ vọng biến động cao hơn ở BTC và cổ phiếu đại diện BTC, độ nhạy của MSTR đối với chuyển động của Bitcoin tăng lên, áp lực về tín dụng/tài trợ đối với các công ty có mức phơi nhiễm cao có thể gia tăng, và khả năng bán cưỡng bức chỉ xảy ra nếu sự yếu giá siết chặt đáng kể tài trợ hoặc kích hoạt các điều khoản hợp đồng.
Bearish
Thông tin là tiêu cực đối với giá Bitcoin cả trong ngắn hạn và có khả năng trong trung hạn. Lượng nắm giữ BTC lớn và tập trung của MicroStrategy cùng với các khoản lỗ chưa thực hiện trị giá hàng tỷ đô la làm tăng khả năng biến động cao hơn và tâm lý tiêu cực xung quanh BTC. Nếu Bitcoin duy trì dưới các ngưỡng quan trọng (đặc biệt là 70.000$ rồi 60.000$), các nhà nắm giữ tổ chức có thể đối mặt với việc lỗ hiện thực theo giá thị trường sâu hơn, tiếp cận vốn bị thắt chặt hơn và áp lực tiềm tàng từ ký quỹ hoặc điều khoản cam kết. Những áp lực đó có thể buộc phải thực hiện các biện pháp thanh khoản, bao gồm bán tài sản hoặc giảm mua, điều này sẽ gia tăng áp lực giảm đối với BTC. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch nên mong đợi các động thái gia tăng do tương quan giữa BTC và các cổ phiếu đại diện cho BTC (đặc biệt là MSTR) và các đợt biến động tăng vọt khi có tin xấu. Ở trung hạn, nếu áp lực tài trợ hoặc sự ủng hộ của nhà đầu tư đối với các công ty có rủi ro cao suy yếu, áp lực bán có thể kéo dài tình trạng giảm giá. Phương pháp kế toán (ghi giảm khi giảm nhưng không đánh giá lại khi tăng) cũng khuếch đại biến động được báo cáo và phản ứng của nhà đầu tư, củng cố rủi ro giảm cho đến khi tâm lý và giá hồi phục đáng kể.