MicroStrategy 面對約 100 億美元未實現比特幣虧損，因 BTC 跌破 6 萬美元
MicroStrategy 持有 713,502 個 BTC，平均成本為每枚 76,052 美元。比特幣在 2025 年 4 月底曾跌穿 60,000 美元，最近亦曾低於 71,000 美元，令公司金庫現時出現數十億美元的未實現虧損 — 估算由約 38 億美元（約 70.8K 美元）至約 100 億美元（在低於 60K 美元後）。MicroStrategy 在 2020 年 8 月於 Michael Saylor 領導下開始大規模買入，並多次透過債務及股本融資增加持倉。公司集中持有比特幣的風險令 MicroStrategy 股價（MSTR）與 BTC 市場情緒高度相關；MSTR 自 2025 年高位已大幅回落。會計準則將加密貨幣視為無限期存續的無形資產，價格下跌需計提減值損失，但在出售前不可向上重估，從而放大了報告的波幅。知名投資者警告，若持續在關鍵價位以下交易，可能會加深虧損並收緊資本獲取，若融資或股東支持減弱，或會被迫採取風險控制措施或策略性調整。對交易者而言：預期 BTC 及 BTC 代理股票波動顯著上升、MSTR 對比特幣走勢更為敏感、高曝險企業或面臨信貸/融資壓力；只有在價格疲弱實質上收緊資金或觸發契約條款時，才可能出現被迫拋售。
Bearish
該消息在短期以及可能的中期內對比特幣價格偏向看淡。MicroStrategy 大量且集中的 BTC 持倉以及報導中的數十億美元未實現虧損，增加了圍繞 BTC 波動加劇和負面情緒的可能性。若比特幣持續低於關鍵閾值（特別是 7 萬美元，然後是 6 萬美元），機構持有者可能面臨更深的逐日估值損失、資本獲取收緊以及潛在的保証金或契約壓力。這些壓力可能迫使採取流動性措施，包括出售資產或減少買入，從而對 BTC 施加向下壓力。短期內，交易者應預期 BTC 與 BTC 代理股票（特別是 MSTR）之間受相關性驅動的放大波動，以及在負面消息出現時波動性激增。中期內若融資緊張或投資者對高度暴露公司的支持減弱，拋售壓力可能延長看淡的狀況。會計處理（下跌時計提減值但不向上重估）亦會放大報告的波動性和投資者反應，在情緒和價格未實質恢復前進一步強化下行風險。