MicroStrategy 1,18 млрд долларлық BTC сатып алуды қаржыландыру үшін STRC артықшылы бар акцияларға сүйенеді; дивиденд жүктемесі артады
MicroStrategy биткоиннің ірі қорын қаржыландыру үшін қаржыландыруды мәңгілік артықшылықты акцияларға (STRC) ауыстырды, өткен аптада шамамен $1,18 млрд STRC шығарды, ал кәдімгі акциялардың ATM арқылы шамамен $396 млн тартты. Компания апта сайын шамамен ~22 337 BTC сатып алғанын хабарлады, бұл жалпы активтерді шамамен 761 068 BTC-қа жеткізді. Шығарылған STRC көлемі қазір $10 млрд-тан асты; 11,5% купонмен жаңа шығарылым жыл сайын шамамен $135 млн дивидендтік міндеттемелер қосады, сондықтан MicroStrategy-дің жалпы артықшылықты дивиденд жүктемесі жылына $1 млрд-тан асады. Басқарма дивидендтерді өтеу үшін шамамен $2,25 млрд USD резерв ретінде бөліп қойды. STRC 15 наурыздағы ex-dividend күнінен кейін бірнеше күн бойы $100 номиналынан төмен саудаланды және компания артықшылықты акция бағасын қолдау үшін дивидендті 25 базалық пунктке көтеруі мүмкін. Бұл қадам болашақ биткоин жинақтарын қаржыландыру үшін негізінен кәдімгі акциялардың ATM қаржыландыруына тәуелділіктен (ерітінуді азайту) артықшылықты капиталды кеңінен қолдануға құрылымдық ауысуды білдіреді. Саудагерлер болашақ BTC сұранысының көрсеткіші және MSTR акцияларына ықтимал ерітінулік қысымды болжау үшін қосымша артықшылықты акция шығару, дивиденд өзгерістері және қазынашылық қайта сатып алу қарқынын қадағалады.
Bullish
Қаржыландырудың ауысуы корпоративтік тікелей BTC сұранысын арттырады, өйткені MicroStrategy BTC-ны сатудың немесе экспозицияны азайтудың орнына сатып алуларды қаржыландыру үшін капитал нарықтарын пайдалануда. Негізінен биткоин сатып алуларын қаржыландыратын 1,18 млрд АҚШ долларлық STRC шығарылымы және апталық шамамен ~22 337 BTC сатып алу туралы хабарламалар спот BTC-ге қысқа мерзімде сатып алу қысымын едәуір күшейтеді. Қысқа мерзімде бұл ірі қор сатып алулары қосымша сұраныс пен қолжетімді ұсыныстың азаюына байланысты BTC бағасы үшін өскелең жағдай туғызуы мүмкін. Алайда өсіп жатқан дивиденд жүктемесі және айтарлықтай көлемдегі шығарылған преференциалды міндеттемелер баланс пен өтімділік үшін шартты тәуекелдер тудырады: егер STRC пардың (номиналдың) төменінде саудаланса немесе дивиденд міндеттемелерін орындау қиынға соқса, MicroStrategy сатып алуларды бәсеңдетуі немесе болашақ сұранысты төмендететін басқа капитал көздеріне жүгінуі мүмкін. Саудагерлер үшін дереу қорытынды — BTC үшін сәл қолайлы: MicroStrategy-тің келесі қаржыландыру қадамдарын (қосымша STRC шығарылымдары немесе ATM ұсыныстары), кез келген дивиденд түзетулерін және түсімдерден спот нарықтарға BTC аударымдарының нақты уақытын қадағалаңыз — бұл каталитикалық факторлар бағаға әсерін күшейте немесе бәсеңдетуі мүмкін.