MicroStrategy se bazează pe acțiunile preferențiale STRC pentru a finanța achiziția de BTC de 1,18 miliarde USD; povara dividendelor crește
MicroStrategy a mutat finanțarea către acțiuni preferențiale perpetue (STRC) pentru a finanța o acumulare masivă de bitcoin, emițând aproximativ 1,18 miliarde USD în STRC săptămâna trecută, față de aproximativ 396 milioane USD prin programul ATM pentru acțiuni ordinare. Compania a raportat o achiziție săptămânală de ~22.337 BTC, ducând deținerile totale la aproximativ 761.068 BTC. STRC restante depășesc acum 10 miliarde USD; la un cupon de 11,5% emisiunea nouă adaugă aproximativ 135 milioane USD obligații anuale de dividende, împingând povara totală a dividendelor preferențiale a MicroStrategy peste 1 miliard USD pe an. Conducerea a pus deoparte aproximativ 2,25 miliarde USD în rezerve în USD destinate acoperirii dividendelor. STRC s-au tranzacționat sub pariul de 100 USD câteva zile după data ex-dividend din 15 martie, iar compania ar putea majora dividendele cu 25 de puncte de bază pentru a susține prețul preferatelor. Mișcarea semnalează o schimbare structurală departe de bazarea în principal pe finanțarea prin ATM de acțiuni ordinare (reducând diluarea) către utilizarea mai intensă a capitalului preferențial pentru a finanța viitoare acumulări de bitcoin. Traderii ar trebui să urmărească noi oferte de acțiuni preferențiale, modificări ale dividendelor și ritmul răscumpărărilor din trezorerie ca indicatori ai cererii viitoare de BTC și ai potențialei presiuni de diluare asupra acțiunii MSTR.
Bullish
Schimbarea finanțării crește cererea corporativă directă pentru BTC deoarece MicroStrategy folosește în mod clar piețele de capital pentru a finanța achizițiile, în loc să vândă BTC sau să reducă expunerea. O emisiune STRC de 1,18 miliarde USD, care finanțează în principal achiziții de bitcoin, și o achiziție săptămânală raportată de ~22.337 BTC cresc substanțial presiunea de cumpărare imediată asupra BTC spot. Pe termen scurt, aceste achiziții de trezorerie de dimensiuni considerabile sunt probabil favorabile prețului BTC, datorită cererii incrementale și reducerii ofertei disponibile. Totuși, povara crescută a dividendelor și emisiunea semnificativă de titluri preferențiale emise creează riscuri condiționate pentru bilanț și lichiditate: dacă STRC se tranzacționează sub pariul său sau obligațiile de dividende devin greu de acoperit, MicroStrategy ar putea încetini achizițiile sau apela la alte surse de capital, ceea ce ar reduce cererea viitoare. Pentru traderi, concluzia imediată este moderat optimistă pentru BTC — urmăriți mișcările viitoare de finanțare ale MicroStrategy (emisiuni STRC suplimentare sau oferte ATM), orice ajustări ale dividendelor și momentul real al transferurilor BTC din veniturile obținute către piețele spot ca factori declanșatori care pot amplifica sau tempera impactul asupra prețului.