MicroStrategy, 1,18 milyar dolarlık BTC alımını finanse etmek için STRC imtiyazlı hisselere dayanıyor; temettü yükü artıyor
MicroStrategy, büyük bir bitcoin birikimini finanse etmek için fonlamayı sürekli imtiyazlı hisseye (STRC) kaydırdı; geçen hafta yaklaşık 1,18 milyar dolar STRC ihraç etti, adi hisse ATM'si yoluyla sağlanan yaklaşık 396 milyon dolara kıyasla. Şirket haftalık yaklaşık 22.337 BTC alımı bildirdi ve toplam tutar yaklaşık 761.068 BTC'ye ulaştı. Mevcut STRC tutarı şimdi 10 milyar doları aşıyor; %11,5 kuponla yeni ihraç yıllık yaklaşık 135 milyon dolar temettü yükü ekliyor ve MicroStrategy’nin toplam imtiyazlı temettü yükünü yıllık 1 milyar doların üzerine itiyor. Yönetim temettüleri karşılamak üzere yaklaşık 2,25 milyar dolar USD rezerv ayırdı. STRC, 15 Mart ex-dividend tarihinden birkaç gün sonra 100 dolar nominalin altında işlem gördü ve şirket imtiyazlı hisselerin fiyatını desteklemek için temettüyü 25 baz puan artırabilir. Bu hareket, gelecekteki bitcoin birikimini finanse etmek için esas olarak adi hisse ATM finansmanına dayanmaktan (seyrelmeyi azaltma) imtiyazlı sermaye kullanımına doğru yapısal bir kaymayı işaret ediyor. Traderlar gelecekteki BTC talebi ve MSTR hissesi üzerindeki potansiyel seyrelme baskısının göstergeleri olarak ilave imtiyazlı hisse ihraçlarını, temettü değişikliklerini ve hazine geri alım hızını izlemelidir.
Bullish
Finansman değişikliği, MicroStrategy’nin BTC satmak veya maruziyeti azaltmak yerine alımları finanse etmek için açıkça sermaye piyasalarını kullanması nedeniyle kurumsal doğrudan BTC talebini artırıyor. Öncelikle bitcoin alımlarını finanse eden 1,18 milyar USD tutarında bir STRC ihracı ve bildirilen haftalık yaklaşık ~22.337 BTC alımı, spot BTC üzerinde anlık alıcı baskısını önemli ölçüde yükseltir. Kısa vadede, bu büyüklükteki kasa alımları artan talep ve azalan mevcut arz nedeniyle BTC fiyatı için muhtemelen yükseliş işaretidir. Ancak artan temettü yükü ve önemli düzeydeki imtiyazlı ihraç, bilanço ve likidite üzerinde koşullu riskler yaratır: STRC nominalin altında işlem görürse veya temettü yükümlülüklerini karşılamak zorlaşırsa, MicroStrategy alımları yavaşlatabilir veya ileriye dönük talebi azaltacak başka sermaye kaynaklarına başvurabilir. Traderlar için anlık çıkarım BTC için hafifçe boğa eğilimli — MicroStrategy’nin sonraki finansman hamlelerini (ek STRC ihracı veya ATM teklifleri), herhangi bir temettü ayarlamasını ve gelirlerden spot piyasalara BTC transferlerinin gerçek zamanlamasını katalizörler olarak izleyin; bunlar fiyat etkisini güçlendirebilir veya hafifletebilir.