MicroStrategy מחריפה את ההימור על BTC; מניית MSTR עשויה לרדת בכ־35% בזמן שהחברה ממשיכה לרכוש

MicroStrategy (MSTR) המשיכה לצבור ביטקוין (BTC) באופן פעיל על רקע התנודתיות האחרונה, ודיווחה על רכישות נוספות שהעלו את אחזקותיה לכ־713,502 BTC בעלות ממוצעת של כ־76,050$ (סך ההשקעה ≈ 54.26 מיליארד $). הרכישה המדווחת האחרונה הייתה 855 BTC (~75.3 מיליון $) במחיר ממוצע של ≈ 87,974$ ב־1 בפברואר 2026. הביטקוין נסחר בתנודות יומיות רחבות (כ־78k–90k$ בדיווחים), וכעת החברה מחזיקה קצת מעל 3% מההיצע במחזור. מניית MSTR ספגה הפסדים כבדים יחסית לשיאים קודמים — נסחרת בסביבות 136–145$ בעדכון האחרון — ואינדיקטורים טכניים מצביעים על מגמת ירידה חזקה (המחיר מתחת לממוצעים נעים עיקריים ול־Supertrend; ADX עולה לכ־33; פריצה מתחת לריטרייסמנט פיבונאצ'י 61.8%). ניתוח טכני צופה תרחיש המשך ירידה של כ־35% לעבר רמת כ־100$ עבור MSTR, לפני המשך המגמה היורדת הרחבה יותר. סיכוני מפתח למשקיעים כוללים דילול מהותי — מספר המניות שלטף עלה משמעותית מאז 2021 — הפסדי חשבונאות מדווחים גדולים, ועלות ממוצעת גבוהה של BTC בחברה שמגבירה הפסדי mark-to-market אם הביטקוין ייחלש. ל־MicroStrategy יש מקורות הון מרובים (כולל מניות רגילות וטרנכס פריפרד STRK/STRD/STRC) לממן המשך dollar-cost averaging, מה שעושה רכישות נוספות של BTC סבירות ועלול לתמוך בביטקוין אך בו־זמנית להפעיל לחץ מטה על מניית MSTR. סוחרים צריכים לעקוב: חולשה נוספת בביטקוין תחריף הפסדים בלתי ממומשים של MicroStrategy ותלחץ על הון המניות של MSTR; ראלי מתמשך בביטקוין ישפר NAV אך הרווחים מוגבלים על ידי עלות ממוצעת גבוהה ודילול בעלי המניות. מסקנות עיקריות לסוחרים: אחזקות 713,502 BTC; עלות ממוצעת ≈ 76,050$; הרכישה האחרונה שדווחה 855 BTC (~75.3m$); תרחיש ירידה ל־MSTR ≈ -35% עד ≈ 100$; אסטרטגיית "קנה בעת הנפילה" המתמשכת גוררת קורלציה מתמשכת בין מהלך המחיר של BTC לבין תנודתיות MSTR.