MicroStrategy tăng cường đặt cược vào BTC; cổ phiếu MSTR đối mặt khoảng giảm ~35% khi công ty tiếp tục mua
MicroStrategy (MSTR) tiếp tục tích lũy Bitcoin (BTC) tích cực giữa biến động gần đây, báo cáo các đợt mua tăng dần đưa số dư lên khoảng 713.502 BTC với chi phí trung bình gần $76.050 (tổng đầu tư ≈ $54,26 tỷ). Mua được công bố gần nhất là 855 BTC (~$75,3 triệu) với mức trung bình ≈ $87.974 vào ngày 1 tháng 2 năm 2026. Bitcoin giao dịch với biến động nội ngày rộng (khoảng $78k–$90k theo báo cáo), và công ty hiện sở hữu hơi hơn 3% BTC lưu hành. Cổ phiếu MSTR đã chịu tổn thất sâu so với đỉnh trước đó — giao dịch quanh $136–$145 trong cập nhật mới nhất — và các chỉ báo kỹ thuật cho thấy xu hướng giảm mạnh (giá nằm dưới các đường trung bình động chính và Supertrend; ADX tăng lên ~33; phá xuống dưới mức thoái lui Fibonacci 61,8%). Phân tích kỹ thuật được trích dẫn dự báo kịch bản tiếp tục giảm khoảng 35% về vùng $100 cho MSTR trước khi xu hướng giảm rộng hơn tiếp diễn. Rủi ro chính đối với cổ đông bao gồm pha loãng đáng kể — số cổ phiếu đang lưu hành tăng mạnh kể từ 2021 — thua lỗ kế toán lớn được báo cáo, và chi phí trung bình BTC cao của công ty khiến thua lỗ theo giá thị trường lớn hơn nếu Bitcoin yếu đi. MicroStrategy có nhiều nguồn vốn (bao gồm cổ phiếu phổ thông và các tranche ưu đãi STRK/STRD/STRC) để tài trợ cho việc trung bình giá bằng đô la, làm tăng khả năng mua thêm BTC và có thể hỗ trợ BTC nhưng gây áp lực giảm tiếp tục lên cổ phiếu MSTR. Các nhà giao dịch nên theo dõi: BTC yếu hơn nữa sẽ làm sâu thêm lỗ chưa thực hiện của MicroStrategy và gây áp lực lên cổ phiếu MSTR; một đợt tăng bền vững của BTC sẽ cải thiện NAV nhưng lợi nhuận bị giảm bớt do chi phí trung bình BTC cao và pha loãng cổ đông. Những điểm chính cho nhà giao dịch: nắm giữ 713.502 BTC; chi phí trung bình ≈ $76.050; lần mua công bố gần nhất 855 BTC (~$75,3M); kịch bản giảm cho MSTR ≈ -35% đến ~$100; chiến lược mua khi giảm kéo dài nghĩa là mối tương quan giữa hành động giá BTC và biến động MSTR sẽ tiếp tục.
Bearish
Tác động ròng đến giá Bitcoin là hơi giảm hoặc trung lập, nhưng khi chỉ tập trung vào tác động lên giá BTC thì tin tức nhìn chung ở mức trung lập đến hơi tăng, trong khi triển vọng cổ phiếu MSTR rõ ràng là giảm. Việc MicroStrategy tiếp tục mua BTC cung cấp cầu ổn định có thể hỗ trợ các mức giá BTC trong các đợt điều chỉnh, nhưng chi phí trung bình cao của công ty và sự pha loãng cổ phần lớn tạo áp lực giảm lên cổ phiếu và có thể buộc phải phát hành cổ phiếu thêm hoặc bán tài sản trong điều kiện căng thẳng cực độ. Tác động ngắn hạn: hỗ trợ nhỏ cho BTC từ việc mua liên tục, mặc dù quy mô mua (vài trăm đến vài nghìn BTC) nhỏ so với dòng tiền toàn cầu và động lực các quỹ ETF, nên tác động thị trường hạn chế. Tác động dài hạn: tiếp tục phương pháp trung bình giá theo đồng USD bởi một nhà giữ lớn có cổ phần công khai có lợi cho việc hình thành mức sàn giá BTC, nhưng hiệu quả phụ thuộc vào khả năng MicroStrategy tiếp tục tài trợ cho các lần mua mà không gây hoảng loạn thị trường hoặc bán buộc. Đối với nhà giao dịch: kỳ vọng mối tương quan tiếp tục giữa biến động BTC và biến động cổ phiếu MSTR; rủi ro riêng của MSTR vẫn rất tiêu cực (dự kiến giảm ~35% xuống khoảng $100). Theo dõi các động thái tài trợ doanh nghiệp, phát hành cổ phiếu và các đợt mua BTC lớn như những chất xúc tác; quan sát động lực vĩ mô của BTC và dòng tiền ETF để đánh giá liệu việc mua của MicroStrategy có thực sự nâng được tâm lý thị trường hay không.