MicroStrategy עוברת למניות בכורה תמידיות בתשואה גבוהה כדי לממן רכישות ביטקוין; מניות MSTR יורדות
MicroStrategy (MSTR) משנה את אסטרטגיית ההון שלה מהנפקת מניות רגילות למכירת מניות עדיפות לנצח (perpetual) כדי לממן רכישות ביטקוין נוספות ולהגביל הדילול של בעלי המניות הרגילים. המנכ"ל פונג לה אמר שהחברה "מתחילה את המעבר ממניות רגילות להון מועדף." הסדרה הרביעית של מניות העדיפות הנצחיות, בשם Stretch (STRC), נושאת דיבידנד שנתי של מעל 11% וחזרה לאחרונה לפר ($100) לאחר שהתבססה מתחת ל-$94 בזמן שהביטקוין ירד. המהלך בא לאחר ירידה במניות MSTR מתחילת השנה וירידת מחיר הביטקוין; מניית MSTR ירדה בכ-5% ב-11 בפבר׳. אנליסטים מזהירים ששוק רזרבות הביטקוין התאגידיות צפוף וציינו שמניות עדיפות בתשואה גבוהה יוצרות התחייבויות תשלום קבועות שיכולות להכביד על פיננסי MicroStrategy במהלך מיתון קריפטו ממושך. מסקנות מסחר מרכזיות: האסטרטגיה מפחיתה סיכון דילול לבעלי מניות רגילים, מציגה התחייבויות דיבידנד מזומני משמעותיות באמצעות מניות עדיפות בתשואה גבוהה ומסמנת ביקוש תאגידי מתמשך לביטקוין — גורמים שעשויים להגביר תנודתיות ב-MSTR ולהשפיע על זרמים הקשורים לביטקוין.
Neutral
הידיעה ניטרלית ביחס למחיר הביטקוין באופן ספציפי. לחץ חיובי: הביקוש התאגידי המתמשך של MicroStrategy לביטקוין מצביע על עניין מוסדי ועלול לתמוך ב-BTC על ידי הוספת זרמי קנייה יציבים. לחץ שלילי: הנפקת מניות מועדפות יוצרת התחייבויות מזומנים קבועות משמעותיות עבור MicroStrategy; אם החברה תתמודד עם לחץ פיננסי היא עלולה להיות מוכרחת למכור BTC או לצמצם רכישות, מה שיוריד את הביקוש. בטווח הקצר, ההכרזה עלולה להגביר תנודתיות במניה של MSTR ולייצר זרמי ספקולציה זמניים ל-BTC בזמן שסוחרים ממצבים מחדש; כל השפעה ישירה על מחיר ה-BTC צריכה להיות מוגבלת אלא אם מספר תאגידים יפעל באותו אופן ויגדילו משמעותית רכישות תאגידיות נטו. ההשפעה לטווח הארוך תלויה האם מימון באמצעות מניות מועדפות יממן באופן בר קיימא הצטברות נוספת של ביטקוין מבלי לחייב מכירות — אם המועדפות מאפשרות קניות יציבות ולא מדללות, זה מעט בוליש ל-BTC; אם הן יוצרות לחץ על המאזן וגורמות למכירות, התוצאה יכולה להיות בירשית. לאור הכוחות המנוגדים והאי-וודאות, יש לדרג את השפעת המחיר על BTC כניטרלית.