MicroStrategy 與 MSCI 展開談判，因 1 月 15 日可能被剔除指數而威脅 MSTR
MicroStrategy行政總裁Michael Saylor確認，公司正與指數供應商MSCI接洽，因MSCI已展開諮詢，可能在1月15日前將以持有加密貨幣為主要業務模式的公司剔出MSCI Global Standard Indexes。MSCI表示可能排除持有龐大數字資產庫藏（DATs）的股票；MicroStrategy的大量買入比特幣後，其MSTR於2024年5月被納入MSCI World。JPMorgan估計被排除可能觸發20至80億美元的指數相關資金流出；Saylor對此規模表示異議，稱影響可忽略，同時強調MSTR對比特幣走勢高度槓桿化。MicroStrategy報告槓桿比率接近1.11，並稱可承受深度BTC下跌；行政總裁Phong Le表示，若MSTR交易價低於淨BTC價值且無法為優先股股息提供資金，出售BTC將是最後手段。為鞏固流動性，MicroStrategy設立了14.4億美元現金儲備（透過at‑the‑market發行募資）以覆蓋至少12個月的優先股股息，並計劃擴大覆蓋範圍。最新市場背景：BTC在約93,000美元之上交易，MSTR於盤前錄得溫和升幅。交易員要點：MSCI可能的剔除增加MSTR面臨指數相關被迫拋售的風險；MSTR股價與BTC高度相關且槓桿較高，意味波動性增加；公司現金儲備降低短期股息違約風險，但若發生指數資金外流，仍難抵市場價格壓力。
Bearish
該消息透過市場機制為與BTC掛鈎的股票及BTC價格走勢帶來明顯下行風險。MSCI可能把持有大量數字資產庫藏的公司剔除出指數，構成一個可信的指數驅動沽盤場景，針對MSTR。被指數剔除通常迫使被動基金在不考慮基本面下沽售股份，可能造成集中資金流出並放大波動性。MicroStrategy多次披露其股價高度與比特幣掛鈎，加上JPMorgan對資金流出的估算（即使有爭議），均指向在該決定期間及緊接其後MSTR面臨實質流動性壓力。公司14.4億美元的儲備及下調的關鍵績效指標可減輕短期信貸/股息壓力，但不能中和被迫沽售帶來的市場價格壓力。短期影響：MSTR波動性上升及下行壓力，加上MSTR與BTC的相關性增加；交易者應預期更大的日內波動及潛在價差擴闊。中長期：若MSCI剔除大量持有DAT的公司，可能從結構上降低機構被動需求對MSTR的支持，令估值基線維持較低並對BTC有較高貝塔值。總體而言，概率加權結果偏向對MSTR的看淡壓力及可能通過市場情緒和清算動力間接影響BTC方向的交易性下行效應。