MicroStrategy שומרת על מדד Nasdaq 100 למרות תקציב ממוקד ביטקוין
MicroStrategy (MSTR) שמרה על מקומה ב‑Nasdaq 100 לאחר איזון שנתי של המדד, דבר שמשאיר את המניה חשופה לזרמי פסיביים הקשורים ל‑Nasdaq. לחברה בבעלותה כ‑660,624 BTC (כ‑59–60 מיליארד דולר), וההון שלה נע כעת בצמוד לתנודות במחיר ה‑BTC. השינוי במבנה ה‑Nasdaq הוציא שישה גופים והוסיף שלושה תחליפים, כאשר השינויים יכנסו לתוקף ב‑22 בדצמבר. בנוסף, MSCI הציעה להוציא מדוחות מדד חברות שמתייחסות לקריפטו כנכס של הקופה והיא צפויה להחליט בינואר; כללי סיווג דומים של Nasdaq עלולים גם הם להשפיע על הכשירות אם חברות יסווגו מחדש כחברות אחזקה במקום כעסק תפעולי. MicroStrategy התנגדה רשמית להצעת MSCI, בטענה כי כללי ההוצאה עשויים ליצור חוסר יציבות במדד ולכפות על קרנות למכור בתקופות תנודתיות בביטקוין. עבור סוחרים, שמירת MSTR במדד משמרת נזילות המונעת על ידי המדד אך שומרת גם על מתאם חזק עם BTC וחשיפה להחלטות ספקי המדד שעשויות לשנות נזילות, זרמים ותנודתיות הן במניות MSTR והן בעקיפין בשווקי BTC.
Neutral
החדשה יש להאפקט נטו נייטרלי על מחיר ה-BTC כאשר נבחנת ישירות. בטווח הקצר, ההכללה המתמשכת של MicroStrategy ב-Nasdaq 100 משמרת מנוע לזרמי מניות שעלולים להגביר מהלכים המקושרים ל-BTC — רכישות MSTR או מכירות מכוונות על-ידי קרנות שעוקבות אחרי מדד עשויות ליצור תנודתיות מתואמת בין MSTR ו-BTC. עם זאת, ההתפתחות המיידית אינה מציגה דרישה יסודית חדשה לביטקוין עצמו; היא משפיעה בעיקר על האופן שבו עוטף מניות (MSTR) נסחר. ההחלטה המתקרבת של MSCI והאפשרות לשינוי סיווג מהווים סיכון מטה לנזילות MSTR ועלולים לעורר לחץ מכירה זמני אם ההסרה תכריח קרנות מדד למכור נכסים; מכירות כפויות כאלה על-ידי קרנות מניות סבירות יותר לדחוס את נזילות MSTR ולגרום לזינוק בתנודתיות קצרת הטווח מאשר לשנות באופן מהותי את היצע/ביקוש ה-BTC בטווח הארוך. לעומת זאת, משתתפי השוק המתנגדים להחרגות (ובהגנת MicroStrategy) מפחיתים את הסבירות לשינויים חדים בכל השוק. בסך הכל, צפויה עלייה בקורלציה ותנודתיות אפיזודית הקשורה לזרמי מדד, אך אין דחיפה כיוונית ברורה למחיר ה-BTC ללא שינויים מבניים נוספים או מכירות כפויות בהיקף גדול הקשורות ישירות לאחזקות ביטקוין.