MicroStrategy mempertahankan Nasdaq 100 meski perbendaharaan berfokus pada Bitcoin
MicroStrategy (MSTR) mempertahankan posisinya di Nasdaq 100 setelah penyeimbangan tahunan indeks, sehingga saham tetap terekspos terhadap arus pasif terkait Nasdaq. Perusahaan memegang sekitar 660.624 BTC (sekitar $59–60 miliar), dan ekuitasnya kini bergerak erat dengan fluktuasi harga BTC. Penyusunan ulang Nasdaq menghapus enam perusahaan dan menambahkan tiga pengganti, dengan perubahan efektif 22 Desember. Secara terpisah, MSCI mengusulkan pengecualian perusahaan yang memperlakukan kripto sebagai aset kas dari tolok ukurnya dan diperkirakan akan memutuskan pada Januari; aturan klasifikasi serupa dari Nasdaq juga dapat memengaruhi kelayakan jika perusahaan diklasifikasikan ulang sebagai perusahaan induk daripada bisnis operasional. MicroStrategy menentang secara resmi usulan MSCI, berargumen bahwa aturan penghapusan dapat menciptakan ketidakstabilan indeks dan memaksa dana untuk menjual selama periode volatilitas Bitcoin. Bagi para trader, tetap dimasukkannya MSTR mempertahankan likuiditas yang didorong oleh indeks tetapi mempertahankan korelasi kuat dengan BTC dan kerentanan terhadap keputusan penyedia indeks yang dapat mengubah likuiditas, arus, dan volatilitas baik pada saham MSTR maupun, secara tidak langsung, pasar BTC.
Neutral
Berita ini memiliki efek bersih netral pada harga BTC jika dipertimbangkan langsung. Dalam jangka pendek, inklusi berkelanjutan MicroStrategy di Nasdaq 100 mempertahankan mesin aliran ekuitas yang dapat memperkuat pergerakan terkait BTC — pembelian MSTR atau penjualan paksa oleh dana yang melacak indeks dapat menciptakan volatilitas terkorelasi antara MSTR dan BTC. Namun, perkembangan segera ini tidak memperkenalkan permintaan fundamental baru untuk Bitcoin itu sendiri; ini terutama memengaruhi bagaimana sebuah 'wrapper' ekuitas (MSTR) diperdagangkan. Keputusan MSCI yang akan datang dan potensi reklasifikasi menimbulkan risiko penurunan terhadap likuiditas MSTR dan dapat memicu tekanan jual sementara jika penghapusan memaksa dana indeks untuk melepas; penjualan paksa semacam itu oleh dana ekuitas lebih mungkin menekan likuiditas MSTR dan memicu lonjakan volatilitas jangka pendek daripada mengubah pasokan/permintaan BTC secara material dalam jangka panjang. Sebaliknya, pelaku pasar yang menentang pengecualian (dan pembelaan MicroStrategy) mengurangi kemungkinan pergeseran mendadak di seluruh pasar. Secara keseluruhan, harapkan korelasi yang meningkat dan volatilitas episodik terkait aliran indeks, tetapi tidak ada dorongan arah yang jelas untuk harga BTC tanpa perubahan struktural lebih lanjut atau penjualan paksa berskala besar yang terkait langsung dengan kepemilikan Bitcoin.