MicroStrategy mengekalkan Nasdaq 100 walaupun perbendaharaan tertumpu pada Bitcoin
MicroStrategy (MSTR) mengekalkan kedudukannya dalam Nasdaq 100 selepas penimbangan semula tahunan indeks, menjadikan stok itu terus terdedah kepada aliran pasif berkaitan Nasdaq. Syarikat memegang kira-kira 660,624 BTC (lebih kurang $59–60 bilion), dan ekuitinya kini bergerak rapat dengan turun naik harga BTC. Susunan semula Nasdaq mengeluarkan enam firma dan menambah tiga pengganti, dengan perubahan berkuat kuasa 22 Disember. Secara berasingan, MSCI telah mencadangkan untuk mengecualikan syarikat yang menganggap kripto sebagai aset perbendaharaan daripada penanda arasnya dan dijangka membuat keputusan pada Januari; peraturan pengelasan serupa Nasdaq juga boleh menjejaskan kelayakan jika firma diklasifikasikan semula sebagai syarikat pemegangan dan bukan perniagaan operasi. MicroStrategy secara rasmi menentang cadangan MSCI, berhujah bahawa peraturan pengeluaran boleh mewujudkan ketidakstabilan indeks dan memaksa dana menjual semasa tempoh turun naik Bitcoin. Bagi pedagang, kekal dimasukkannya MSTR mengekalkan kecairan yang didorong oleh indeks tetapi mengekalkan korelasi kuat dengan BTC dan kerentanan terhadap keputusan pembekal indeks yang boleh mengubah kecairan, aliran dan turun naik dalam saham MSTR dan, secara tidak langsung, pasaran BTC.
Neutral
Berita ini mempunyai kesan bersih neutral ke atas harga BTC apabila dianggap secara langsung. Dalam jangka pendek, penyertaan berterusan MicroStrategy dalam Nasdaq 100 mengekalkan enjin aliran ekuiti yang boleh memperkuat pergerakan berkaitan BTC — pembelian MSTR atau jualan paksa oleh dana penjejak indeks boleh mewujudkan volatiliti berkorelasi antara MSTR dan BTC. Namun, perkembangan segera ini tidak memperkenalkan permintaan asas baharu untuk Bitcoin itu sendiri; ia terutamanya menjejaskan bagaimana 'pembalut' ekuiti (MSTR) diniagakan. Keputusan MSCI yang bakal tiba dan kemungkinan pengkelasan semula menimbulkan risiko ke bawah terhadap kecairan MSTR dan boleh mencetuskan tekanan jual sementara jika penyingkiran memaksa dana indeks untuk melepaskan pegangan; jualan paksa sedemikian oleh dana ekuiti lebih berkemungkinan memampatkan kecairan MSTR dan mencetuskan lonjakan volatiliti jangka pendek daripada mengubah haluan bekalan/permintaan BTC secara material dalam jangka panjang. Sebaliknya, peserta pasaran yang menentang pengecualian (dan pembelaan MicroStrategy) mengurangkan kebarangkalian peralihan pasaran secara tiba-tiba. Secara keseluruhannya, jangkakan korelasi yang meningkat dan volatiliti episodik yang berkaitan dengan aliran indeks, tetapi tiada dorongan arah yang jelas untuk harga BTC tanpa perubahan struktur lanjut atau jualan paksa berskala besar yang berkaitan secara langsung dengan pegangan Bitcoin.