MicroStrategy zachowuje pozycję w Nasdaq 100 mimo skarbca skoncentrowanego na Bitcoinie
MicroStrategy (MSTR) utrzymała swoją pozycję w indeksie Nasdaq 100 po corocznym rebalansie indeksu, utrzymując ekspozycję akcji na pasywne przepływy związane z Nasdaq. Spółka posiada około 660 624 BTC (około 59–60 mld USD), a jej kurs teraz porusza się ściśle z wahaniami ceny BTC. Przetasowanie Nasdaq usunęło sześć firm i dodało trzy zastępcze, ze zmianami obowiązującymi od 22 grudnia. Osobno MSCI zaproponowało wykluczanie z benchmarków firm, które traktują kryptowaluty jako aktywa skarbowe, a decyzję spodziewa się w styczniu; podobne zasady klasyfikacji Nasdaq mogą również wpłynąć na kwalifikowalność, jeśli firmy zostaną przeklasyfikowane na holdingi zamiast przedsiębiorstw operacyjnych. MicroStrategy formalnie sprzeciwiła się propozycji MSCI, argumentując, że zasady usuwania mogą tworzyć niestabilność indeksów i zmuszać fundusze do sprzedaży w okresach zmienności Bitcoina. Dla traderów utrzymanie MSTR w indeksie zachowuje płynność napędzaną indeksem, ale utrzymuje silną korelację z BTC i podatność na decyzje dostawców indeksów, które mogą zmienić płynność, przepływy i zmienność zarówno akcji MSTR, jak i pośrednio rynków BTC.
Neutral
Informacja ma neutralny skutek netto dla ceny BTC przy bezpośrednim rozpatrzeniu. Krótkoterminowo, utrzymanie MicroStrategy w indeksie Nasdaq 100 zachowuje mechanizm przepływów kapitału z akcji, który może wzmacniać ruchy powiązane z BTC — zakupy MSTR lub sprzedaże przymusowe ze strony funduszy śledzących indeksy mogą tworzyć skorelowaną zmienność między MSTR a BTC. Jednakże bezpośredni rozwój wydarzeń nie wprowadza nowego fundamentalnego popytu na Bitcoina jako takiego; wpływa głównie na sposób, w jaki handlowany jest „opakowany” papier akcyjny (MSTR). Nadchodząca decyzja MSCI i możliwa rekategoryzacja stwarzają ryzyko spadkowe dla płynności MSTR i mogą wywołać tymczasową presję sprzedaży, jeśli usunięcie zmusi fundusze indeksowe do likwidacji pozycji; takie wymuszone sprzedaże przez fundusze akcyjne bardziej prawdopodobnie skompresują płynność MSTR i wywołają skoki krótkoterminowej zmienności niż istotnie zmienią długoterminową podaż/popyt BTC. Z drugiej strony uczestnicy rynku sprzeciwiający się wykluczeniom (i obrona MicroStrategy) zmniejszają prawdopodobieństwo gwałtownych zmian na całym rynku. Ogólnie oczekuj zwiększonej korelacji i epizodycznej zmienności związanej z przepływami indeksowymi, ale braku wyraźnego kierunkowego impulsu dla ceny BTC, o ile nie nastąpią dalsze zmiany strukturalne lub duże wymuszone sprzedaże bezpośrednio związane z posiadanymi Bitcoinami.