MicroStrategy מדווחת על הפסד של 12.4 מיליארד דולר ברבעון הרביעי עם ירידת הביטקוין ב-22% — מחזיקה 713,502 BTC וקונה עוד

| bitdegree.org
מיקרוסטרטג'י דיווחה על הפסד נקי של 12.4 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2025 לאחר שביטקוין ירד בכ‑22% במהלך הרבעון, מה שגרם להפסדי הערכת שווי משמעותיים ב‑mark-to-market באוצר ה‑BTC המוסדי שלה. החברה מחזיקה 713,502 BTC עם עלות ממוצעת של כ‑76,052$ למטבע; הביטקוין נע משיא של כ‑126,000$ באוקטובר לפחות מ‑88,500$ עד 31 בדצמבר ונע סביב 64,500$ בזמן הדוח. למרות ההפסד ה"ניירי", ההכנסות ברבעון הרביעי עלו ב‑1.9% לעומת השנה הקודמת ל‑123 מיליון דולר, בתמיכה מפעילות התוכנה הארגונית שלה, והמזומן עלה ל‑2.25 מיליארד דולר. ההנהלה — מנכ"ל פונג לי ו‑CFO אנדרו קאנג — הדגישה את הנזילות ולוח חובות נוח (אין פדיונות משמעותיים עד 2027) ואמרה שאין צורך לנזול את החזקות ה‑BTC. החברה פתחה את 2026 ברכישת 1,283 BTC בכ‑116 מיליון דולר ומקדמת יוזמה של "Digital Credit". המניות ירדו בכ‑17% ביום הדוח, במקביל לירידת הביטקוין. מהסוחרים: הפסדי BTC לא ממומשים גדולים מגדילים את התנודתיות בכותרות ואת הקורלציה היורדת בין מניית MicroStrategy למחיר ה‑BTC; עם זאת, מיקום מזומן חזק, חוב קצר טווח מינימלי, המשך הצטברות BTC והכנסות חוזרות מהעסק הארגוני מקטינים את סיכון הנזילות המיידי. מילות מפתח עיקריות: MicroStrategy, Bitcoin, BTC, Q4 loss. מילות מפתח משניות: enterprise software revenue, crypto holdings, mark-to-market loss, convertible notes, liquidity.
Bearish
החדשות קצרות הטווח הן דוביות למחיר הביטקוין, כיוון שהפסד לא ממומש גדול שפרסמה MicroStrategy (לאור ירידה רבעונית של 22% ב‑BTC) מחזק את הסנטימנט השלילי ומדגיש סיכוני כותרות הנובעים מדיווח mark‑to‑market. נפילה במניית החברה וההפחתה שפורסמה עשויים להגביר לחץ מכירה מצד סוחרי מומנטום ולהעצים ירידות המונעות מתאום כאשר המשקיעים מעריכים מחדש את דינמיקת הביקוש המוסדי. עם זאת, גורמי צמצום מגבילים את הירידה לטווח הארוך: עתודות מזומנים משמעותיות של MicroStrategy, אין חוב גדול שתאריך הפירעון שלו לפני 2027, התחייבות חוזרת של ההנהלה שלא לנזול את החזקותיה, ורכישות BTC מתמשכות שמאותתות על הצטברות מוסדית מתמשכת — תומכות ב‑BTC בטווח הבינוני עד הארוך. לסוחרים: צפו לתנודתיות מוגברת ולמהלכי ירידה פתאומיים בקרבת דוחות רבעוניים ואירועי on‑chain/שוק מרכזיים (קצר טווח דובית); שימו לב לאותות הצטברות, רכישות/חזרת רכישה תאגידיות וללוחות זמנים של חובות עבור יציבות לטווח הבינוני/הארוך (גורמי עידוד נייטרליים‑עד‑שורי).