MicroStrategy Báo Lỗ 12,4 Tỷ USD Quý 4 khi Bitcoin Giảm 22% — Nắm Giữ 713.502 BTC và Mua Thêm
MicroStrategy ghi nhận khoản lỗ ròng 12,4 tỷ USD trong quý 4/2025 sau khi Bitcoin giảm khoảng 22% trong quý, gây ra tổn thất đánh giá lại theo giá thị trường lớn trên kho BTC tổ chức của công ty. Công ty nắm giữ 713.502 BTC với chi phí trung bình gần 76.052 USD mỗi đồng; Bitcoin đã di chuyển từ đỉnh gần 126.000 USD vào tháng 10 xuống dưới 88.500 USD vào ngày 31/12 và giao dịch ở khoảng 64.500 USD tại thời điểm báo cáo. Bất chấp lỗ giấy tờ, doanh thu quý 4 tăng 1,9% so với cùng kỳ năm trước lên 123 triệu USD, được hỗ trợ bởi mảng phần mềm doanh nghiệp, và lượng tiền mặt tăng lên 2,25 tỷ USD. Ban lãnh đạo — CEO Phong Le và CFO Andrew Kang — nhấn mạnh tính thanh khoản và lịch trả nợ thuận lợi (không có khoản đáo hạn lớn trước 2027) và cho biết không cần phải thanh lý các khoản nắm giữ BTC. Công ty cũng bắt đầu 2026 bằng việc mua 1.283 BTC với khoảng 116 triệu USD và đang theo đuổi sáng kiến “Tín dụng Kỹ thuật số”. Cổ phiếu giảm khoảng 17% vào ngày công bố báo cáo, theo sát đà giảm của Bitcoin. Những điểm rút ra chính cho nhà giao dịch: các khoản lỗ chưa thực hiện lớn trên BTC làm tăng biến động trên tiêu đề và tương quan giảm giữa cổ phiếu MicroStrategy và giá BTC; tuy nhiên, vị thế tiền mặt mạnh, nợ ngắn hạn tối thiểu, tiếp tục tích lũy BTC và doanh thu định kỳ từ phần mềm doanh nghiệp giảm rủi ro phải thanh lý ngay lập tức. Từ khóa chính: MicroStrategy, Bitcoin, BTC, lỗ quý 4. Từ khóa phụ: doanh thu phần mềm doanh nghiệp, tài sản crypto, lỗ đánh giá lại theo thị trường, trái phiếu chuyển đổi, thanh khoản.
Bearish
Tin tức là tiêu cực đối với giá Bitcoin trong ngắn hạn vì khoản lỗ chưa thực hiện lớn được MicroStrategy công bố (do BTC giảm 22% trong quý) củng cố tâm lý tiêu cực và làm nổi bật rủi ro truyền thông từ báo cáo theo giá thị trường. Giá cổ phiếu công ty giảm và khoản khấu hao được công bố có thể tăng áp lực bán từ các nhà giao dịch theo động lượng và khuếch đại các đợt giảm do tương quan khi nhà đầu tư đánh giá lại động lực nhu cầu của các tổ chức. Tuy nhiên, các yếu tố giảm nhẹ hạn chế hướng giảm dài hạn: lượng tiền mặt lớn của MicroStrategy, không có nợ đáng kể đáo hạn trước năm 2027, cam kết nhiều lần của ban lãnh đạo không thanh lý nắm giữ và các đợt mua BTC tiếp tục cho thấy tích lũy của tổ chức đang được duy trì, điều này hỗ trợ BTC ở trung và dài hạn. Đối với nhà giao dịch: kỳ vọng biến động cao và các động thái giảm phản xạ gần báo cáo thu nhập và các sự kiện on‑chain/thị trường lớn (ngắn hạn tiêu cực); theo dõi tín hiệu tích lũy, chương trình mua lại/mua của doanh nghiệp và lịch nợ để ổn định ở trung/dài hạn (nguồn lực trung lập đến hỗ trợ tăng giá).