MicroStrategy redobla su apuesta por Bitcoin: 25.000 millones de dólares recaudados, ~713.000 BTC en custodia, plan anual de crédito digital de 6–10.000 millones de dólares
MicroStrategy amplió significativamente su estrategia de acumulación de Bitcoin entre ambos informes. La compañía recaudó aproximadamente 25.000 millones de dólares en el ejercicio FY25 y adquirió alrededor de 225.000 BTC durante el año, llevando sus tenencias totales a aproximadamente 713.000–714.644 BTC a un coste medio cercano a 76.000–78.815 dólares por BTC. Compras semanales recientes incluyeron ~1.142 BTC por ~90 millones de dólares a un precio medio de ~78.815 dólares. La contabilidad a valor de mercado produjo grandes pérdidas no realizadas en ambos informes: alrededor de 5.100 millones de dólares en el informe anterior y aproximadamente 17.500 millones para el Q4 en la actualización posterior. La dirección planea acciones de capital recurrentes para aumentar BTC por acción, proponiendo una emisión anual de crédito digital de 6.000–10.000 millones mediante vehículos estructurados (por ejemplo, STRC) y capital preferente con un dividendo del 11,25%. Los compromisos anuales por intereses y dividendos suman aproximadamente 888 millones de dólares, mientras que las reservas de efectivo están cerca de 2.250 millones —suficientes para cubrir los pagos actuales por más de dos años. MicroStrategy dice que continuará comprando Bitcoin trimestralmente y no tiene intención de vender durante las caídas. Para los traders: las compras corporativas a gran escala aumentan la dinámica de demanda institucional y pueden ser un catalizador alcista a corto plazo para BTC y MSTR debido a señales renovadas de acumulación. Sin embargo, las importantes pérdidas no realizadas de la empresa, el mayor apalancamiento derivado de la emisión de crédito digital y la dependencia de los mercados de capital elevan el riesgo a la baja y la sensibilidad a las oscilaciones del precio de Bitcoin. La liquidez a corto plazo parece cubierta, pero los resultados a largo plazo dependen de la apreciación de Bitcoin y de la capacidad de MicroStrategy para refinanciar sus obligaciones.
Bullish
El efecto neto es alcista para el precio de Bitcoin porque la acumulación sostenida y a gran escala por parte de una empresa pública visible aumenta la demanda institucional y la atención del mercado. Los informes muestran compras trimestrales continuas y un gran programa de compras para el año fiscal 2025, lo que puede reducir la oferta disponible para los especuladores y proporcionar un sentimiento positivo que respalde un alza a corto plazo. Sin embargo, el caso alcista está matizado: las fuertes pérdidas no realizadas de MicroStrategy, el aumento del apalancamiento por la prevista emisión anual de crédito digital de 6–10.000 millones de dólares y las considerables obligaciones por intereses/dividendos aumentan el riesgo de liquidación y refinanciación en caídas bruscas. Para los traders, se esperan posibles repuntes a corto plazo ligados a anuncios y compras corporativas, mayor correlación entre la acción MSTR y BTC, y volatilidad elevada. El soporte del precio a largo plazo depende de la demanda institucional continuada y de la liquidez del mercado en general; si BTC cae bruscamente, el apalancamiento y las obligaciones de la empresa podrían amplificar la bajada. Por tanto, el impacto es en general alcista pero con un riesgo de cola elevado.