MicroStrategy מכפילה את ההימור על ביטקוין: גויסו 25 מיליארד דולר, מוחזק כ־713 אלף BTC, תוכנית אשראי דיגיטלי שנתית של 6–10 מיליארד דולר

מיקרוסטרטגי (MicroStrategy) הרחיבה במידה משמעותית את אסטרטגיית הצבירה שלה לביטקוין בין שתי הדוחות. החברה גייסה כ‑25 מיליארד דולר ב‑FY25 ורכשה כ‑225,000 BTC במהלך השנה, והביאה את ההחזקה הכוללת לכ‑713,000–714,644 BTC בעלות ממוצעת של כ‑76,000–78,815 דולר ל‑BTC. רכישות שבועיות אחרונות כללו ~1,142 BTC בכ‑≈90 מיליון דולר בעלות ממוצעת של ≈78,815 דולר. חשבונאות שווי שוק (mark‑to‑market) יצרה הפסדים בלתי ממומשים גדולים בשני הדוחות: כ‑5.1 מיליארד דולר בדוח המוקדם וכ‑≈17.5 מיליארד דולר עד Q4 בעדכון המאוחר יותר. ההנהלה מתכננת פעולות הון חוזרות כדי להגדיל BTC למניה, ומציעה הנפקת אשראי דיגיטלי שנתית של 6–10 מיליארד דולר באמצעות כלי מבניים (למשל STRC) ומניות מועדפות הנושאות דיבידנד של 11.25%. התחייבויות ריבית ודיבידנד שנתיות מסתכמות בכ‑≈888 מיליון דולר, בעוד שמלאי המזומנים כ‑2.25 מיליארד דולר — מספיק לכסות תשלומים נוכחיים יותר משנתיים. מיקרוסטרטגי מצהירה כי תמשיך ברכישות ביטקוין רבעוניות ואינה מתכוונת למכור בתקופות מיתון. למשקיעים/טריידרים: רכישות תאגידיות נרחבות מגדילות את דינמיקת הביקוש המוסדי ויכולות לשמש זרז שורי קצר טווח ל‑BTC ול‑MSTR בזכות אותות הצטברות מחודשים. עם זאת, ההפסדים הבלתי ממומשים המשמעותיים, הגידול במינוף כתוצאה מהנפקת אשראי דיגיטלי ותלות בשווקי הון מגבירים את סיכון המטה ואת הרגישות לתנודות מחירי הביטקוין. נזילות לטווח הקצר נראית מכוסה, אך התוצאות לטווח הארוך תלויות בהערכת שווי הביטקוין וביכולת מיקרוסטרטגי לממן מחדש את התחייבויותיה.