마이크로스트래티지, 비트코인에 대한 베팅 강화: 250억 달러 조달, 약 713,000 BTC 보유, 연간 디지털 크레딧 계획 60–100억 달러

MicroStrategy는 두 보고서 사이에 비트코인 축적 전략을 크게 확장했습니다. 회사는 FY25에 약 250억 달러를 조달하고 연간 약 225,000 BTC를 인수해 총 보유량을 약 713,000–714,644 BTC로 늘렸으며 BTC당 평균 취득원가는 약 76,000–78,815달러였습니다. 최근 주간 매수에는 평균 약 78,815달러에 약 1,142 BTC(약 9천만 달러)가 포함됩니다. 마크투마켓 회계는 두 보고서 모두에서 큰 미실현 손실을 발생시켰는데, 초기 보고서에서는 약 51억 달러, 이후 업데이트의 Q4에서는 약 175억 달러였습니다. 경영진은 주당 BTC를 늘리기 위한 반복적 자본 조치를 계획하고 있으며, 구조화 수단(예: STRC)을 통한 연간 60억–100억 달러의 디지털 크레딧 발행과 연 11.25% 배당의 우선주 발행을 제안하고 있습니다. 연간 이자·배당 부담은 약 8.88억 달러이고 현금 보유액은 약 22.5억 달러로 현재 지급을 2년 이상 커버할 수 있습니다. MicroStrategy는 분기별 비트코인 매수를 계속할 것이며 하락기에는 매도할 의사가 없다고 밝혔습니다. 트레이더 관점에서는 대규모 기업 매수가 기관 수요 역학을 강화하며 재축적 신호로 인해 단기적으로 BTC 및 MSTR에 대해 강세 촉매가 될 수 있습니다. 다만 대규모 미실현 손실, 디지털 크레딧 발행으로 인한 레버리지 증가, 자본시장 의존도는 하방 리스크와 비트코인 가격 변동에 대한 민감도를 높입니다. 단기 유동성은 충당된 것으로 보이나 장기적 결과는 비트코인 가치 상승과 MicroStrategy의 채무 재융자 능력에 달려 있습니다.