MicroStrategy подвоює ставку на біткоїн: залучено $25 млрд, близько 713 тис. BTC у власності, річний план цифрового кредитування $6–10 млрд
MicroStrategy значно розширила свою стратегію накопичення біткоїна між двома звітами. Компанія залучила близько $25 млрд у FY25 та придбала приблизно 225 000 BTC протягом року, довівши загальні запаси до приблизно 713 000–714 644 BTC за середньою вартістю близько $76 000–78 815 за BTC. Нещодавні тижневі покупки включали ~1 142 BTC за ~ $90 млн при середній ~78 815 дол. Облік за ринковою вартістю (mark-to-market) спричинив великі нереалізовані збитки в обох звітах: близько $5,1 млрд у ранньому звіті і приблизно $17,5 млрд до Q4 у пізнішому оновленні. Керівництво планує повторювані капітальні заходи для збільшення BTC на акцію, пропонуючи щорічну емісію цифрового кредитування на $6–10 млрд через структуровані інструменти (наприклад, STRC) та привілейований капітал з дивідендом 11,25%. Щорічні зобов'язання за відсотками та дивідендами складають близько $888 млн, тоді як грошові резерви становлять близько $2,25 млрд — достатньо, щоб покривати поточні виплати більше ніж два роки. MicroStrategy заявляє, що продовжуватиме щоквартальні покупки біткоїна і не має наміру продавати під час спадів. Для трейдерів: масштабні корпоративні покупки посилюють динаміку інституційного попиту і можуть бути короткостроковим бичачим каталізатором для BTC і MSTR завдяки відновленим сигналам накопичення. Однак значні нереалізовані збитки компанії, зростання левереджу через емісію цифрового кредиту та залежність від ринків капіталу підвищують ризик падіння та чутливість до коливань ціни біткоїна. Короткострокова ліквідність здається забезпеченою, але довгострокові результати залежать від зростання ціни біткоїна та здатності MicroStrategy рефінансувати свої зобов'язання.
Bullish
Чистий ефект — бичачий для ціни біткоїна, оскільки тривале, масштабне накопичення з боку помітної публічної компанії збільшує інституційний попит та увагу ринку. Звіти показують продовження квартальних покупок та великий план купівель на фінансовий рік 2025, що може звузити пропозицію, доступну для спекулянтів, і забезпечити позитивний сентимент, що підтримує зростання в короткостроковій перспективі. Однак бичачий сценарій має застереження: значні нереалізовані збитки MicroStrategy, збільшення кредитного плеча через запланований щорічний випуск цифрового кредиту на $6–10 млрд та значні зобов’язання по відсотках/дивідендах підвищують ризик ліквідацій і рефінансування під час різких падінь. Для трейдерів очікуються короткострокові ралі, пов’язані з оголошеннями та корпоративними покупками, вища кореляція між акціями MSTR і BTC та підвищена волатильність. Довгострокова підтримка ціни залежить від продовження інституційного попиту та ширшої ліквідності ринку; якщо BTC різко впаде, кредитне плече і зобов’язання компанії можуть посилити низхідну динаміку. Отже, вплив загалом бичачий, але з підвищеним хвостовим ризиком.