MicroStrategy 加碼押注比特幣：籌得 250 億美元，持有約 713,000 BTC，年度數位信貸計畫 60–100 億美元

MicroStrategy 在兩份報告期間大幅擴大其比特幣累積策略。公司在 FY25 募得約 250 億美元，並於年度內取得約 225,000 BTC，使總持有量達約 713,000–714,644 BTC，平均成本約為每 BTC 76,000–78,815 美元。近期的每週買入包括約 1,142 BTC，花費約 9,000 萬美元，平均約 78,815 美元。以市值計算（mark‑to‑market）在兩份帳目中皆產生大量未實現損失：早期報告約 51 億美元，而在較晚更新的 Q4 則約為 175 億美元。管理層規劃透過定期資本行動提升每股 BTC，建議每年透過結構化工具（例如 STRC）發行 60–100 億美元的數位信貸，並發行年利 11.25% 的優先股。年度利息與股息義務約為 8.88 億美元，現金存量約為 22.5 億美元——足以支付目前的支出超過兩年。MicroStrategy 表示將持續每季購買比特幣，且不打算在下跌期間賣出。對交易者而言：大規模企業買盤提升機構需求動能，並可能因重新累積的訊號而成為 BTC 與 MSTR 的短期看漲催化劑。然而，公司龐大的未實現虧損、因發行數位信貸而增加的槓桿，以及對資本市場的依賴，均增加了下行風險並提高對比特幣價格波動的敏感度。短期流動性似乎充足，但長期結果取決於比特幣的升值以及 MicroStrategy 是否能重新融資其債務。