MicroStrategy的MSTR股票套利驱动408亿美元比特币积累

MicroStrategy (MSTR) 在过去五年里投入超过408亿美元，累计购入超58万枚比特币，约占比特币总供应量的3%，融资渠道包括股权发行、运营收入和低成本按息付息债务。因多家机构投资授权无法直接购买加密资产，MicroStrategy利用“授权套利”——以溢价发行股票，再将资金用于增持比特币。目前其持仓约59.2万枚，比特币市值约637亿美元。近期会计规则调整允许其确认比特币公允价值收益，若比特币在6月30日前维持在95,240美元以上，公司即可实现Q2盈利并满足标普500入选标准。目前比特币价格约为107,700美元，保持在阈值上方的概率达91%，一旦纳入标普500，指数基金将被动买入MSTR股票，进一步提振比特币支持型股票的机构需求。分析师指出，MicroStrategy的房贷式债务条款降低了清算风险，比特币需在五年内跌至约1.5万美元，才能对其资产负债表构成实质威胁。尽管已有多家“金库”公司效仿此策略，只要股票溢价和债务条件保持稳定，这一套利模式依旧有效。