AIがUSDC需要を脅かす中、Circleの目標株価を引き下げ
みずほはCircle（CRCL）の目標株価を45ドルから43ドルに引き下げ、Underperformの評価を維持した。AIアシスタントがユーザーをUSDCから遠ざけ、より高い利回りの代替商品へ誘導する可能性があると警告している。同行の試算では、需要の鈍化により中期的にUSDCの時価総額が40億～90億ドル減少し、Circleの準備金収益が10～20％減少する可能性がある。チャットボットのテストでは、アシスタントは概してUSDCよりもFDIC保険付きの銀行口座を推奨した。暗号資産を好むユーザーでさえ、別の選択肢に誘導されることが多かった。このテストが測定したのは推奨内容であり、実際の出金ではない。
みずほは現在、2027年のUSDC平均供給量を1,010億ドルと予測しており、従来予想の1,080億ドルから下方修正した。準備金収益の予想も、従来の43億ドルから41億ドルに引き下げた。準備金収益はCircleの事業の中核で、同社の第2四半期の売上高と準備金収益の合計7億100万ドルの約95％を占めた。報道によると、発表後にCircle株は3～7％下落した。その後、株価は81.57ドルで取引を終え、みずほの目標株価を約47％上回った。Bernsteinは逆の見方を示し、目標株価を145ドルに引き上げ、Outperform評価を維持した。Circleの第3四半期決算は11月4日に発表される予定。懸念の中心はUSDCの需要と供給であり、ステーブルコインの裏付け資産や償還可能性ではない。
Neutral
このニュースはUSDCの普及見通しにとってマイナスです。Mizuhoの予測は、供給量と準備金収益の減少を示唆しており、同社のチャットボット実験は、AIアシスタントがユーザーを代替手段へ誘導する可能性のある経路を浮き彫りにしています。こうした懸念は、中長期的にセンチメントやUSDCの流通を圧迫する可能性があります。特に、同様の推奨が一般化し、ユーザーがそれに従うようになれば影響が強まるでしょう。ただし、報告された実験は実際の資金引き出しを示すものではなく、Mizuhoの推計も需要の確定した変化ではなく予測です。重要なのは、懸念の対象がUSDCの時価総額や利用状況であり、裏付け資産や償還可能性ではない点です。ドル連動型ステーブルコインであるUSDCは、価格を1ドル近辺に保つよう設計されているため、このニュースは単価よりも供給量や普及に影響する可能性が高いでしょう。価格に焦点を当てて評価すれば、需要に弱気なシグナルがあるものの、USDC自体への予想される影響は中立です。