ميزوهو: من المرجح أن تحقق Robinhood أرباحًا أكثر من Coinbase من الأسواق التنبؤية
أجرت Mizuho Securities مسحًا شمل 230 مستخدمًا لمنصتي Robinhood وCoinbase ووجدت اهتمامًا أقوى ونية لتخصيص رأس مال أكبر لأسواق التنبؤ بين عملاء Robinhood. حوالي 50% من المستجيبين في Robinhood يخططون لاستخدام أموال جديدة للتداول في أسواق التنبؤ مقابل 37% لدى Coinbase. يتداول مستخدمو كلا المنصتين في أسواق التنبؤ بشكل أساسي حول الأحداث الاقتصادية (81%) والسياسية (49%) والرياضية (47%) وغالبًا ما يضيفون رأس مال جديد بدلاً من بيع ممتلكاتهم من العملات المشفرة الحالية. استنادًا إلى فجوة السلوك هذه، رفعت Mizuho توقعاتها للإيرادات لRobinhood وخفضت السعر المستهدف لCoinbase، مشيرة إلى خطر أن نشاط أسواق التنبؤ قد يأكل من رسوم تداول العملات المشفرة الفورية الأساسية لدى Coinbase. بالنسبة للمتداولين، توحي المذكرة بتحولات محتملة في الحجم وتركيبة الرسوم: قد تستثمر Robinhood أكثر في ميزات أسواق التنبؤ والعروض الترويجية والفعاليات لتحقيق إيرادات من قاعدتها التجزئية، بينما قد تكون Coinbase أكثر حذرًا لتجنب تحويل حجم التشفير الذي يولد رسومًا. ستظهر الأرباع القادمة ما إذا كانت قاعدة مستخدمي Robinhood الأوسع والموجهة نحو الأحداث ستحول إلى إيرادات سوق تنبؤ أعلى بشكل ملموس وما إذا كانت Coinbase تستطيع دمج منتجات التنبؤ دون تقويض دخل رسوم التداول الفوري.
Neutral
التأثير الفوري لهذا التقرير على أسعار السلاسل (on-chain) محدود لأنه يتناول مزيج إيرادات على مستوى المنصة وسلوك المستخدم بدلاً من تغييرات في البروتوكول على السلسلة أو في التوكنوميكس. تشير الاستطلاع إلى أن روبنهود قد تستحوذ على إيرادات رسوم إضافية من أسواق التنبؤ إذا نجحت في تحويل اهتمام التجزئة، وهو إشارة إيجابية لتوقعات أعمال روبنهود ولكنه ليس إشارة صعودية مباشرة لأي عملة مشفرة بعينها. على النقيض، تواجه كوينباس خطر أكل الأرباح (كانّي باليزاشن) لرسوم التداول الفوري إذا أعاد المستخدمون تخصيص الأموال إلى أسواق التنبؤ، مما قد يخفف نمو إيرادات رسوم البورصة. قد يكون رد فعل السوق على المدى القصير محدوداً أو مختلطاً: قد يقوم المتداولون بتدوير الرسوم وتدفقات الأوامر بين المنصات، لكن من غير المرجح أن تتحرك أسعار العملات المشفرة الفورية بشكل مادي بناءً على هذا الخبر وحده. على المدى المتوسط، إذا نمت أسواق التنبؤ بشكل كبير وحولت مجموعات الرسوم بعيداً عن التداول الفوري، فقد تشهد البورصات التي تحقق استفادة مالية جيدة من أسواق التنبؤ زيادة في الإيرادات بينما قد تتراجع تلك التي لا تستطيع التكيف — وهي مسألة هيكلية لأسهم البورصات أكثر منها دافعاً مباشراً لأسعار العملات المشفرة. لذلك صنف التأثير على نشاط تداول العملات المشفرة المذكور كحيادي.