Mizuho: Robinhood probablemente superará en ingresos a Coinbase por los mercados de predicción
Mizuho Securities encuestó a 230 usuarios de Robinhood y Coinbase y encontró un mayor interés y una intención de asignación de capital superior a mercados de predicción entre los clientes de Robinhood. Alrededor del 50% de los encuestados de Robinhood planea usar fondos nuevos para operaciones en mercados de predicción frente al 37% en Coinbase. Los usuarios de ambas plataformas comercian en mercados de predicción principalmente alrededor de eventos económicos (81%), políticos (49%) y deportivos (47%) y con frecuencia añaden capital nuevo en lugar de vender sus tenencias de criptomonedas existentes. Basándose en esta brecha de comportamiento, Mizuho elevó su perspectiva de ingresos para Robinhood y recortó el precio objetivo de Coinbase, citando el riesgo de que la actividad en mercados de predicción pueda canibalizar las comisiones por trading spot de cripto de Coinbase. Para los traders, la nota implica posibles cambios en el volumen y la mezcla de comisiones: Robinhood podría invertir más en funciones de mercados de predicción, promociones y ofertas de eventos para monetizar su base minorista, mientras que Coinbase podría mostrarse más cautelosa para evitar desviar volumen cripto que genera comisiones. Los próximos trimestres mostrarán si la base de usuarios más amplia y orientada a eventos de Robinhood se convierte en ingresos significativamente mayores por mercados de predicción y si Coinbase puede integrar productos de predicción sin erosionar los ingresos por comisiones de trading spot.
Neutral
El impacto inmediato en los precios en cadena de este informe es limitado porque trata sobre la composición de los ingresos a nivel de plataforma y el comportamiento de los usuarios, en lugar de cambios en el protocolo on-chain o tokenómica. La encuesta sugiere que Robinhood podría captar ingresos por comisiones incrementales de los mercados de predicción si logra convertir el interés minorista, lo que es una señal positiva para las perspectivas comerciales de Robinhood pero no es directamente alcista para ninguna criptomoneda específica. Por el contrario, Coinbase enfrenta riesgo de canibalización de las comisiones por trading al contado si los usuarios reasignan fondos a los mercados de predicción, lo que podría moderar el crecimiento de los ingresos por comisiones de intercambio. La reacción del mercado a corto plazo puede ser moderada o mixta: los traders podrían rotar comisiones y flujo de órdenes entre plataformas, pero es poco probable que los precios spot de las criptomonedas se muevan de forma material únicamente por esta noticia. A medio plazo, si los mercados de predicción escalan y desplazan de forma significativa los pools de comisiones lejos del trading al contado, los intercambios que moneticen bien los mercados de predicción pueden ver un alza de ingresos mientras que los que no se adapten podrían tener un rendimiento inferior — una preocupación estructural para las acciones de las bolsas más que un impulsor directo del precio de las criptomonedas. Por lo tanto, clasificar el impacto sobre la actividad de trading de criptomonedas mencionada como neutral.