Mizuho: Robinhood ansaitsee todennäköisesti enemmän kuin Coinbase ennustemarkkinoilta
Mizuho Securities kysyi 230 Robinhood- ja Coinbase-käyttäjältä ja totesi, että Robinhood-asiakkailla on suurempi kiinnostus ja aikomus sijoittaa pääomaa ennustemarkkinoille. Noin 50 % Robinhood-vastaajista aikoo käyttää uusia varoja ennustemarkkinakauppoihin verrattuna 37 %:iin Coinbase-käyttäjissä. Molempien alustojen käyttäjät käyvät kauppaa ennustemarkkinoilla pääasiassa taloudellisten (81 %), poliittisten (49 %) ja urheilutapahtumien (47 %) ympärillä ja lisäävät usein uutta pääomaa sen sijaan, että myisivät olemassa olevia kryptovarantojaan. Tämän käyttäytymiseron perusteella Mizuho nosti Robinhoodin tulosnäkymiä ja laski Coinbase:n kurssitavoitetta vedoten riskiin, että ennustemarkkinatoiminta voisi kannibaloida Coinbase:n ydinsääntöjen mukaisia spot-kryptokaupan palkkioita. Treidaajille muistiinpano viittaa mahdollisiin muutoksiin volyymissa ja palkkiomixissä: Robinhood saattaa investoida enemmän ennustemarkkinaominaisuuksiin, kampanjoihin ja tapahtumatarjontaan muuntaakseen vähittäiskäyttäjäkuntansa rahaksi, kun taas Coinbase voi olla varovaisempi välttääkseen palkkioita tuottavan kryptovolyymin ohjautumisen pois. Seuraavat kvartaalit näyttävät, muuttuvatko Robinhoodin laajempi, tapahtumavetoinen käyttäjäkunta merkittävästi korkeammaksi ennustemarkkinatuotoksi ja voiko Coinbase integroida ennustetuotteita ilman, että spot-kaupan palkkiotulot heikkenevät.
Neutral
Tämän raportin välitön on-chain-hintavaikutus on rajallinen, koska se käsittelee alustatason tulomixia ja käyttäjäkäyttäytymistä ennemmin kuin on-chain-protokollien muutoksia tai tokenomiikkaa. Kysely viittaa siihen, että Robinhood voisi saada lisämaksutuloja ennustemarkkinoilta, jos se onnistuu muuttamaan retail-käyttäjien kiinnostuksen maksaviksi asiakkaiksi, mikä on positiivinen signaali Robinhoodin liiketoimintanäkymille mutta ei suoraan nouseva signaali millekään tietylle kryptovaluutalle. Toisaalta Coinbase kohtaa kannibalisoitumisriskin spot-kryptokaupankäyntimaksuissa, jos käyttäjät siirtävät varoja ennustemarkkinoille, mikä voi hillitä pörssin palkkioiden kasvua. Lyhyen aikavälin markkinareaktio voi olla vaimea tai sekava: kauppiaat voivat kierrättää maksuja ja toimeksiantovirtaa eri alustoille, mutta spot-hintojen merkittävä liike pelkästään tämän uutisen perusteella on epätodennäköistä. Keski- ja pitkällä aikavälillä, jos ennustemarkkinat skaalautuvat ja siirtävät merkittävästi palkkiopoolit pois spot-kaupankäynnistä, ennustemarkkinat hyvin rahaksi muuttavat pörssit saattavat nähdä liikevaihdon kasvua kun taas sopeutumattomat voivat jäädä jälkeen — rakenteellinen huoli pörssiosakkeille ennemmin kuin suora kryptohintojen ajuri. Siksi luokittele mainitun kryptokauppatoiminnan vaikutus neutraaliksi.