Mizuho: Robinhood probabilmente guadagnerà più di Coinbase con i mercati predittivi
Mizuho Securities ha intervistato 230 utenti di Robinhood e Coinbase e ha rilevato un interesse più forte e una maggiore intenzione di allocare capitale ai mercati predittivi tra i clienti di Robinhood. Circa il 50% degli intervistati di Robinhood prevede di usare nuovi fondi per operazioni nei mercati predittivi rispetto al 37% di Coinbase. Gli utenti di entrambe le piattaforme negoziano nei mercati predittivi principalmente attorno a eventi economici (81%), politici (49%) e sportivi (47%) e spesso aggiungono nuovo capitale invece di vendere le proprie posizioni in crypto. Sulla base di questo divario comportamentale, Mizuho ha aumentato le sue previsioni di ricavi per Robinhood e ridotto il target price di Coinbase, citando il rischio che l'attività nei mercati predittivi possa cannibalizzare le commissioni di trading spot crypto di Coinbase. Per i trader, la nota implica possibili spostamenti nei volumi e nella composizione delle commissioni: Robinhood potrebbe investire di più in funzionalità di mercati predittivi, promozioni e offerte di eventi per monetizzare la sua base retail, mentre Coinbase potrebbe essere più prudente per evitare di deviare volume crypto che genera commissioni. Nei prossimi trimestri si vedrà se la base utenti più ampia e orientata agli eventi di Robinhood si tradurrà in ricavi significativamente maggiori dai mercati predittivi e se Coinbase potrà integrare prodotti di previsione senza erodere i ricavi dalle commissioni sul trading spot.
Neutral
L'impatto immediato sui prezzi on-chain di questo rapporto è limitato perché riguarda la composizione dei ricavi a livello di piattaforma e il comportamento degli utenti piuttosto che cambiamenti sui protocolli on-chain o nella tokenomica. Il sondaggio suggerisce che Robinhood potrebbe catturare ricavi da commissioni incrementali nei mercati predittivi se riesce a convertire l'interesse retail, il che è un segnale positivo per le prospettive aziendali di Robinhood ma non è direttamente rialzista per alcuna criptovaluta specifica. Al contrario, Coinbase affronta il rischio di cannibalizzazione delle commissioni di trading spot se gli utenti riallocano fondi ai mercati predittivi, il che potrebbe moderare la crescita dei ricavi da commissioni di scambio. La reazione del mercato a breve termine può essere attenuata o mista: i trader potrebbero spostare commissioni e flussi d'ordine tra le sedi, ma è improbabile che i prezzi spot delle criptovalute si muovano materialmente solo per questa notizia. A medio termine, se i mercati predittivi scalano e spostano materialmente i pool di commissioni lontano dal trading spot, gli exchange che monetizzeranno bene i mercati predittivi potrebbero vedere un aumento dei ricavi mentre quelli incapaci di adattarsi potrebbero sottoperformare — una preoccupazione strutturale per le azioni degli exchange più che un driver diretto del prezzo delle criptovalute. Pertanto classificare l'impatto sull'attività di trading crypto menzionata come neutrale.