Mizuho៖ Robinhood នឹងមានប្រាក់ចំណូលលើស Coinbase ពីទីផ្សារព្យាករណ៍
ក្រុមហ៊ុន Mizuho Securities បានធ្វើការស្ទង់មតិអ្នកប្រើប្រាស់ Robinhood និង Coinbase ចំនួន 230 នាក់ ហើយរកឃើញថាអតិថិជន Robinhood មានចំណាប់អារម្មណ៍ និងមានបំណងចែកចាយទុនទៅកាន់ទីផ្សារទស្សន៍ទាយបានខ្លាំងជាង។ ប្រហែល 50% នៃអ្នកឆ្លើយស្ទង់មតិ Robinhood មានគម្រោងប្រើប្រាស់ថវិកាថ្មីសម្រាប់ការជួញដូរនៅទីផ្សារទស្សន៍ទាយ អ្នកឆ្លើយរហូតដល់ 37% នៅ Coinbase។ អ្នកប្រើនៅលើវេទិកាទាំងពីរជាញឹកញាប់ជួញដូរនៅទីផ្សារទស្សន៍ទាយជុំវិញព្រឹត្តិការណ៍សេដ្ឋកិច្ច (81%) នយោបាយ (49%) និងកីឡា (47%) ហើយជាច្រើនពេលជ្រើសរើសបន្ថែមទុនថ្មីមិនបានលក់អចលនទ្រព្យ crypto ដែលមាន។ ដោយផ្អែកលើចន្លោះនៃអាកប្បកិរិយានេះ Mizuho បានលើកទស្សន៍ទាយប្រាក់ចំណូលសម្រាប់ Robinhood និងកាត់បន្ថយគោលដៅតម្លៃសម្រាប់ Coinbase ដោយយោងពីហានិភ័យថាសកម្មភាពទីផ្សារទស្សន៍ទាយអាចបកប្រែទៅជាការស្រូបយកកម្រៃជួញដូរស្ប៉ត crypto មជ្ឈដ្ឋានរបស់ Coinbase។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ កំណត់សម្គាល់នេះមានន័យថាអាចមានការផ្លាស់ប្តូរបរិមាណ និងកំនួចកម្រៃ៖ Robinhood អាចវិនិយោគច្រើនជាងមុនក្នុងមុខងារទីផ្សារទស្សន៍ទាយ កម្មវិធីផ្សព្វផ្សាយ និងការផ្តល់ព្រឹត្តិការណ៍ដើម្បីរកប្រាក់ចំណេញពីមូលដ្ឋានរាយវិក្កយរបស់ខ្លួន ខណៈដែល Coinbase អាចប្រុងប្រយ័ត្នបន្ថែមដើម្បីជៀសវាងការបំភាន់បរិមាណ crypto ដែលបង្កើតកម្រៃ។ បំណែកត្រូវពេលបីខែក្រោយនឹងបង្ហាញថាតើមូលដ្ឋានអ្នកប្រើទូលំទូលាយនិងផ្ដោតលើព្រឹត្តិការណ៍របស់ Robinhood នឹងបម្លែងទៅជាថវិកាកំណត់ចំណូលពីទីផ្សារទស្សន៍ទាយក្នុងមួយកម្រិតខ្លាំង ឬទេ និងថាតើ Coinbase អាចបញ្ចូលផលិតផលទស្សន៍ទាយបានដោយមិនបេញចំណូលពីកម្រៃជួញដូរស្ប៉តឬអត់។
Neutral
ផលប៉ះពាល់ភ្លាមៗទៅលើតម្លៃនៅលើបន្ទាត់ចរាចរណ៍ (on-chain) ពីរបាយការណ៍នេះមានកំណត់ ពីព្រោះវាស្ដីពីការចំណាយចំណូលនៅកម្រិតលីវស្យុង និងអាកប្បកិរិយារបស់អ្នកប្រើប្រាស់ ប្រៀបធៀបទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរលើព្រមព្រៀងនៅលើបណ្តាញ (on-chain) ឬ tokenomics។ ការស្ទង់មតិយោងថា Robinhood អាចទទួលបានប្រាក់ចំណូលពីកម្រៃបន្ថែមពីទីផ្សារព្យាករណ៍ ប្រសិនបើវាអាចបម្លែងចំណាប់អារម្មណ៍របស់អ្នកលក់រាយបានដោយជោគជ័យ ដែលនេះជាសញ្ញាដ៏ល្អសម្រាប់ទស្សនៈអាជីវកម្មរបស់ Robinhood ប៉ុន្តាមិនមែនជាសញ្ញាឡើងតម្លៃដោយផ្ទាល់ចំពោះគ្រប់រូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូណាមួយទេ។ ផ្ទុយពីនេះ Coinbase មានហានិភ័យនៃការកាត់បន្ថយ (cannibalization) ចំណូលពីកម្រៃជួញដូរស្ពត ប្រសិនបើអ្នកប្រើប្រាស់ផ្ទេរប្រាក់ទៅឱ្យទីផ្សារព្យាករណ៍ ដែលអាចធ្វើឱ្យការលូតលាស់នៃចំណូលកម្រៃពីបញ្ហានេះត្រូវបានធ្វើឱ្យយឺត។ ប្រតិកម្មទីផ្សារពេលខ្លីអាចត្រូវបានកាត់បន្ថយឬចម្រុះ៖ ត ដៃអាជីវកម្មអាចបង្វិលកម្រៃ និងហ្វ្លូអន៍សន្យារវាងកន្លែងប្រតិបត្តិការ ប៉ុន្តាតម្លៃស្ពតរបស់គ្រីបតូមិនសូវមានឱកាសផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងសំខាន់ទាល់តែដោយព័ត៌មាននេះប៉ុណ្ណោះ។ នៅមួយរយៈពេលមធ្យម ប្រសិនបើទីផ្សារព្យាករណ៍អាចពង្រីក និងផ្លាស់ទីសមុទ្រកម្រៃឲ្យចម្ងាយពីការជួញដូរស្ពតយ៉ាងសំខាន់ នោះឱ្យមើលឃើញថា exchanges ដែលអាចប្រើប្រាស់ទីផ្សារព្យាករណ៍បានល្អ អាចឃើញចំណូលកើន ខណៈដែលអ្នកដែលមិនអាចផ្លាស់ប្តូរបានអាចមានប្រសិទ្ធភាពតិចថយ — ជាបញ្ហាសំណុំរចនាសម្ព័ន្ធសម្រាប់ភាគហ៊ុន exchange មិនមែនជាកត្តាដឹកនាំតម្លៃគ្រីបតូដោយផ្ទាល់។ ដូច្នេះ សូមចាត់ថាប៉ះពាល់លើសកម្មភាពជួញដូរក្រីបតូដែលបានរៀបរាប់ថាជាធម្មតា (neutral).