Mizuho: Robinhood Berkemungkinan Mengaut Lebih Banyak Daripada Coinbase daripada Pasaran Ramalan
Mizuho Securities meninjau 230 pengguna Robinhood dan Coinbase dan mendapati minat yang lebih kuat serta peruntukan modal yang dirancang untuk pasaran ramalan di kalangan pelanggan Robinhood. Kira-kira 50% responden Robinhood merancang menggunakan dana baru untuk perdagangan pasaran ramalan berbanding 37% di Coinbase. Pengguna di kedua-dua platform berdagang pasaran ramalan terutamanya berkaitan acara ekonomi (81%), politik (49%) dan sukan (47%) dan kerap menambah modal baru daripada menjual pegangan kripto sedia ada. Berdasarkan jurang tingkah laku ini, Mizuho menaikkan unjuran hasilnya untuk Robinhood dan memangkas sasaran harga Coinbase, dengan menyebut risiko bahawa aktiviti pasaran ramalan boleh menghakis yuran dagangan spot kripto teras Coinbase. Bagi pedagang, nota itu menunjukkan kemungkinan peralihan dalam jumlah dan campuran yuran: Robinhood mungkin melabur lebih dalam ciri pasaran ramalan, promosi dan tawaran acara untuk memonetkan asas runcitnya, manakala Coinbase mungkin lebih berhati-hati untuk mengelakkan pengalihan jumlah kripto yang menghasilkan yuran. Suku akan datang akan menunjukkan sama ada pangkalan pengguna Robinhood yang lebih luas dan dipacu acara akan bertukar menjadi hasil pasaran ramalan yang lebih tinggi secara material dan sama ada Coinbase boleh menggabungkan produk ramalan tanpa menghakis hasil yuran dagangan spot.
Neutral
Kesan harga rantaian blok serta-merta daripada laporan ini adalah terhad kerana ia berkaitan dengan campuran hasil tahap platform dan tingkah laku pengguna dan bukannya perubahan protokol on-chain atau tokenomik. Tinjauan mencadangkan Robinhood boleh memperoleh hasil yuran tambahan daripada pasaran ramalan jika ia berjaya menukar minat runcit, yang merupakan isyarat positif untuk prospek perniagaan Robinhood tetapi tidak secara langsung menaik untuk mana-mana kriptowang tertentu. Sebaliknya, Coinbase menghadapi risiko kanibalisasi terhadap yuran dagangan kripto spot jika pengguna mengalihkan semula dana ke pasaran ramalan, yang boleh melembapkan pertumbuhan hasil yuran bursa. Reaksi pasaran jangka pendek mungkin lembap atau bercampur: pedagang boleh mengalihkan yuran dan aliran pesanan antara venue, tetapi harga kripto spot tidak mungkin bergerak dengan ketara semata-mata daripada berita ini. Dalam jangka sederhana, jika pasaran ramalan berkembang dan mengalihkan kumpulan yuran secara material daripada dagangan spot, bursa yang memonetkan pasaran ramalan dengan baik mungkin melihat kenaikan hasil manakala yang tidak dapat menyesuaikan diri mungkin ketinggalan — satu kebimbangan struktur untuk ekuiti bursa dan bukannya pemacu harga langsung untuk kriptowang. Oleh itu klasifikasikan kesan ke atas aktiviti perdagangan kripto yang disebut sebagai neutral.