Mizuho: Robinhood prawdopodobnie przegoni Coinbase pod względem przychodów z rynków predykcyjnych
Mizuho Securities przepytał 230 użytkowników Robinhood i Coinbase i stwierdził większe zainteresowanie oraz zamiar alokacji kapitału do rynków predykcyjnych wśród klientów Robinhood. Około 50% respondentów Robinhood planuje użyć nowych środków na transakcje na rynkach predykcyjnych wobec 37% w Coinbase. Użytkownicy obu platform handlują na rynkach predykcyjnych głównie wokół wydarzeń ekonomicznych (81%), politycznych (49%) i sportowych (47%) i często dodają nowy kapitał zamiast sprzedawać swoje dotychczasowe pozycje w kryptowalutach. Na podstawie tej różnicy w zachowaniu Mizuho podniósł prognozę przychodów dla Robinhood i obniżył cenę docelową Coinbase, wskazując ryzyko, że aktywność na rynkach predykcyjnych może kanibalizować opłaty za handel spot kryptowalutami Coinbase. Dla traderów notatka sugeruje potencjalne przesunięcia w wolumenie i strukturze opłat: Robinhood może więcej inwestować w funkcje rynków predykcyjnych, promocje i oferty wydarzeń, by monetyzować swoją bazę detaliczną, podczas gdy Coinbase może być bardziej ostrożna, aby nie odciągać wolumenu kryptowalut generującego opłaty. Nadchodzące kwartały pokażą, czy szersza, nakierowana na wydarzenia baza użytkowników Robinhood przełoży się na znacząco wyższe przychody z rynków predykcyjnych i czy Coinbase zdoła zintegrować produkty predykcyjne bez erodowania przychodów z opłat za handel spot.
Neutral
Bezpośredni wpływ tego raportu na ceny on-chain jest ograniczony, ponieważ dotyczy on struktury przychodów na poziomie platformy i zachowań użytkowników, a nie zmian w protokołach on-chain czy tokenomice. Ankieta sugeruje, że Robinhood mógłby pozyskać dodatkowe przychody prowizyjne z rynków predykcyjnych, jeśli uda mu się przekuć zainteresowanie detalicznych inwestorów, co jest pozytywnym sygnałem dla perspektyw biznesowych Robinhood, ale nie jest bezpośrednio bycze dla jakiejkolwiek konkretnej kryptowaluty. Z kolei Coinbase stoi przed ryzykiem kanibalizacji opłat za handel spot, jeśli użytkownicy przemieścić środki do rynków predykcyjnych, co mogłoby ostudzić wzrost przychodów z opłat giełdowych. Krótkoterminowa reakcja rynku może być stłumiona lub mieszana: traderzy mogą rotować opłaty i przepływ zleceń między platformami, ale mało prawdopodobne, by ceny spot kryptowalut poruszyły się istotnie tylko z powodu tej informacji. W średnim terminie, jeśli rynki predykcyjne się rozrosną i istotnie przesuną pule opłat z dala od handlu spot, giełdy, które dobrze zmonetyzują rynki predykcyjne, mogą zobaczyć wzrost przychodów, podczas gdy te, które nie będą w stanie się dostosować, mogą wypaść słabiej — to kwestia strukturalna dla akcji giełd, a nie bezpośredni czynnik napędzający ceny kryptowalut. Dlatego sklasyfikuj wpływ na wspomnianą aktywność handlu kryptowalutami jako neutralny.