Mizuho: Robinhood provavelmente terá receita maior que a Coinbase com mercados de previsão
A Mizuho Securities pesquisou 230 usuários da Robinhood e da Coinbase e constatou maior interesse e intenção de alocação de capital para mercados de previsão entre os clientes da Robinhood. Cerca de 50% dos entrevistados da Robinhood planejam usar novos fundos para trades em mercados de previsão, contra 37% na Coinbase. Usuários de ambas as plataformas negociam mercados de previsão principalmente em torno de eventos econômicos (81%), políticos (49%) e esportivos (47%) e frequentemente adicionam capital novo em vez de vender suas participações em cripto já existentes. Com base nessa diferença de comportamento, a Mizuho aumentou sua perspectiva de receita para a Robinhood e reduziu o preço-alvo da Coinbase, citando risco de que a atividade em mercados de previsão possa canibalizar as taxas de negociação spot de cripto da Coinbase. Para os traders, a nota implica potenciais mudanças em volume e mistura de taxas: a Robinhood pode investir mais em recursos de mercados de previsão, promoções e ofertas de eventos para monetizar sua base de varejo, enquanto a Coinbase pode ser mais cautelosa para evitar desviar volume de cripto que gera taxas. Os próximos trimestres mostrarão se a base de usuários mais ampla e orientada a eventos da Robinhood se converte em receita de mercados de previsão materialmente maior e se a Coinbase pode integrar produtos de previsão sem erodir a renda de taxas de negociação spot.
Neutral
O impacto imediato no preço on-chain deste relatório é limitado porque diz respeito à composição da receita a nível de plataforma e ao comportamento do usuário, em vez de mudanças no protocolo on-chain ou na tokenomics. A pesquisa sugere que a Robinhood pode capturar receita incremental de taxas dos mercados de previsão se conseguir converter o interesse do varejo, o que é um sinal positivo para as perspectivas de negócios da Robinhood, mas não é diretamente altista para qualquer criptomoeda específica. Por outro lado, a Coinbase enfrenta risco de canibalização das taxas de negociação à vista se os usuários realocarem fundos para mercados de previsão, o que pode moderar o crescimento da receita de taxas de exchange. A reação do mercado no curto prazo pode ser moderada ou mista: traders podem rotacionar taxas e fluxo de ordens entre plataformas, mas é improvável que os preços spot das criptomoedas se movam materialmente apenas com essa notícia. No médio prazo, se os mercados de previsão escalarem e deslocarem materialmente os pools de taxas afastando-se da negociação spot, exchanges que monetizarem bem os mercados de previsão podem ver upside de receita enquanto aquelas incapazes de se adaptar podem ter desempenho inferior — uma preocupação estrutural para as ações de exchanges, mais do que um driver direto do preço das criptomoedas. Portanto, classificar o impacto na atividade de negociação de cripto mencionada como neutro.