Mizuho: Robinhood, вероятно, обгонит Coinbase по доходам от рынков прогнозов
Mizuho Securities опросила 230 пользователей Robinhood и Coinbase и обнаружила более высокий интерес и намерение выделять капитал для рынков прогнозов среди клиентов Robinhood. Примерно 50% опрошенных Robinhood планируют использовать новые средства для сделок на рынках прогнозов против 37% на Coinbase. Пользователи обеих платформ торгуют на рынках прогнозов в основном вокруг экономических (81%), политических (49%) и спортивных (47%) событий и часто добавляют новый капитал, а не продают существующие криптовалютные позиции. Исходя из этого разрыва в поведении, Mizuho повысила прогноз доходов для Robinhood и понизила целевую цену Coinbase, указывая на риск того, что активность на рынках прогнозов может каннибализировать комиссии Coinbase за спотовую торговлю криптовалютой. Для трейдеров заметка подразумевает возможные сдвиги в объёмах и структуре комиссий: Robinhood может инвестировать больше в функции рынков прогнозов, промоакции и события для монетизации своей розничной базы, в то время как Coinbase может быть более осторожной, чтобы не отвлекать объёмы криптовалюты, приносящие комиссии. В ближайшие кварталы станет ясно, превратится ли более широкая, ориентированная на события пользовательская база Robinhood в существенно более высокие доходы от рынков прогнозов и сможет ли Coinbase интегрировать продукты прогнозирования, не подрывая доходы от спотовых торговых комиссий.
Neutral
Немедленное влияние этого отчета на on-chain цены ограничено, поскольку он касается структуры доходов на уровне платформы и поведения пользователей, а не изменений в протоколе on-chain или токеномике. Опрос предполагает, что Robinhood может привлечь дополнительные комиссионные доходы от рынков предсказаний, если успешно конвертирует розничный интерес, что является положительным сигналом для деловых перспектив Robinhood, но не напрямую бычьим для какой-либо конкретной криптовалюты. Напротив, Coinbase сталкивается с риском каннибализации комиссий за спотовую торговлю, если пользователи перераспределят средства в рынки предсказаний, что может сдержать рост доходов от комиссий биржи. Краткосрочная реакция рынка может быть сдержанной или смешанной: трейдеры могут перераспределять комиссии и поток ордеров между площадками, но маловероятно, что спотовые цены криптовалют существенно изменятся только из-за этой новости. В среднесрочной перспективе, если рынки предсказаний масштабируются и существенно смещают пулы комиссий от спотовой торговли, биржи, эффективно монетизирующие рынки предсказаний, могут получить рост доходов, в то время как те, кто не сможет адаптироваться, могут показать более слабую динамику — это структурная проблема для акций бирж, а не прямой драйвер цен криптовалют. Поэтому классифицировать влияние на упомянутую торговую активность криптовалют как нейтральное.