Mizuho: Robinhood kommer sannolikt att tjäna mer än Coinbase på predictionsmarknader
Mizuho Securities undersökte 230 användare från Robinhood och Coinbase och fann starkare intresse och avsedd kapitalallokering till prediktionsmarknader bland Robinhood-kunder. Cirka 50 % av Robinhoods respondenter planerar att använda nya medel för prediktionsmarknadshandel jämfört med 37 % hos Coinbase. Användare på båda plattformarna handlar prediktionsmarknader främst kring ekonomiska (81 %), politiska (49 %) och sportrelaterade (47 %) händelser och tillför ofta nytt kapital snarare än att sälja befintliga kryptoinnehav. Baserat på detta beteendeskillnad höjde Mizuho sin intäktsprognos för Robinhood och sänkte Coinbases riktpris, med hänvisning till risken att aktivitet på prediktionsmarknader kan kannibalisera Coinbases kärnintäkter från spot-kryptohandel. För handlare antyder rapporten potentiella förändringar i volym- och avgiftsmix: Robinhood kan investera mer i funktioner för prediktionsmarknader, kampanjer och evenemangserbjudanden för att monetisera sin detaljhandelsbas, medan Coinbase kan vara mer försiktig för att undvika att avleda avgiftsbärande krypto-volymer. Kommande kvartal visar om Robinhoods bredare, händelsedrivna användarbas omvandlas till väsentligt högre intäkter från prediktionsmarknader och om Coinbase kan integrera prediktionsprodukter utan att urholka intäkter från spot-handelsavgifter.
Neutral
Den omedelbara prispåverkan på blockkedjan av denna rapport är begränsad eftersom den rör plattformsnivåns intäktsmix och användarbeteende snarare än on-chain-protokollförändringar eller tokenomik. Enkäten antyder att Robinhood kan fånga upp ytterligare avgiftsintäkter från prediktionsmarknader om företaget framgångsrikt omvandlar detaljhandelsintresset, vilket är en positiv signal för Robinhoods affärsutsikter men inte direkt positivt för någon specifik kryptovaluta. Däremot står Coinbase inför en kannibaliseringsrisk för spot-crypto-handelsavgifter om användare omallokerar medel till prediktionsmarknader, vilket kan dämpa tillväxten i börsavgiftsintäkter. Den kortsiktiga marknadsreaktionen kan vara dämpad eller blandad: handlare kan rotera avgifter och orderflöde mellan handelsplatser, men spot-kryptopriser är osannolikt att röra sig väsentligt enbart på grund av denna nyhet. På medellång sikt, om prediktionsmarknader växer och väsentligt förskjuter avgiftspooler bort från spot-handel, kan börser som tjänar pengar på prediktionsmarknader se intäktsuppsida medan de som inte kan anpassa sig kan prestera sämre — en strukturell fråga för börsaktier snarare än en direkt prisdrivare för kryptovalutor. Klassificera därför påverkan på nämnd kryptohandel som neutral.