Mizuho: Robinhood có khả năng kiếm nhiều hơn Coinbase từ thị trường dự đoán
Mizuho Securities khảo sát 230 người dùng Robinhood và Coinbase và nhận thấy người dùng Robinhood có mức quan tâm và ý định phân bổ vốn vào thị trường dự đoán cao hơn. Khoảng 50% người trả lời của Robinhood có kế hoạch sử dụng vốn mới cho các giao dịch thị trường dự đoán so với 37% ở Coinbase. Người dùng của cả hai nền tảng giao dịch thị trường dự đoán chủ yếu quanh các sự kiện kinh tế (81%), chính trị (49%) và thể thao (47%) và thường bổ sung vốn mới thay vì bán các khoản nắm giữ crypto hiện có. Dựa trên khoảng cách hành vi này, Mizuho đã nâng triển vọng doanh thu cho Robinhood và cắt giảm giá mục tiêu của Coinbase, viện dẫn rủi ro hoạt động thị trường dự đoán có thể ăn mòn phí giao dịch spot crypto cốt lõi của Coinbase. Đối với nhà giao dịch, ghi chú này ngụ ý khả năng dịch chuyển về khối lượng và cơ cấu phí: Robinhood có thể đầu tư nhiều hơn vào tính năng thị trường dự đoán, khuyến mãi và các sự kiện để kiếm tiền từ cơ sở người dùng bán lẻ, trong khi Coinbase có thể thận trọng hơn để tránh làm giảm khối lượng crypto tạo phí. Các quý tới sẽ cho thấy liệu cơ sở người dùng rộng hơn, hướng sự kiện của Robinhood có chuyển đổi thành doanh thu thị trường dự đoán cao hơn đáng kể và liệu Coinbase có thể tích hợp sản phẩm dự đoán mà không làm xói mòn thu nhập phí từ giao dịch spot hay không.
Neutral
Tác động ngay lập tức lên giá on-chain của báo cáo này là hạn chế vì nó liên quan đến cơ cấu doanh thu ở cấp nền tảng và hành vi người dùng thay vì thay đổi giao thức on-chain hay tokenomics. Khảo sát gợi ý Robinhood có thể thu được doanh thu phí gia tăng từ các thị trường dự đoán nếu họ chuyển đổi thành công sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ, đây là tín hiệu tích cực cho triển vọng kinh doanh của Robinhood nhưng không trực tiếp là tín hiệu tăng giá cho bất kỳ loại tiền điện tử cụ thể nào. Ngược lại, Coinbase đối mặt với rủi ro bị ăn mòn doanh thu phí giao dịch giao ngay nếu người dùng tái phân bổ quỹ sang các thị trường dự đoán, điều này có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng doanh thu phí của sàn. Phản ứng thị trường ngắn hạn có thể bị kìm chế hoặc lẫn lộn: các nhà giao dịch có thể xoay chuyển phí và luồng lệnh giữa các nền tảng, nhưng giá spot của tiền điện tử khó có thể biến động đáng kể chỉ vì tin này. Về trung hạn, nếu các thị trường dự đoán mở rộng quy mô và thực sự làm chuyển dịch các pool phí khỏi giao dịch giao ngay, những sàn giao dịch biết cách tận dụng thị trường dự đoán tốt có thể thấy doanh thu tăng trong khi những sàn không thể thích nghi có thể hoạt động kém hơn — đó là mối quan ngại mang tính cấu trúc cho cổ phiếu các sàn giao dịch hơn là yếu tố trực tiếp thúc đẩy giá tiền điện tử. Do đó, phân loại tác động lên hoạt động giao dịch crypto được đề cập là trung lập.