Mizuho：Robinhood 很可能在預測市場的收益超越 Coinbase
Mizuho Securities 調查了 230 名 Robinhood 及 Coinbase 用戶，發現 Robinhood 客戶對預測市場（prediction markets）的興趣及擬投入資本較高。約有 50% 的 Robinhood 受訪者計劃使用新資金進行預測市場交易，而 Coinbase 則為 37%。兩個平台的用戶主要在經濟（81%）、政治（49%）及體育（47%）事件周邊交易預測市場，且通常是新增資金而非出售現有加密資產。基於這一行為差異，Mizuho 上調了對 Robinhood 的收入預期，同時下調了 Coinbase 的目標價，指出預測市場活動有可能蠶食 Coinbase 核心現貨加密交易手續費的風險。對交易者而言，該報告暗示成交量及手續費結構可能出現變動：Robinhood 可能會在預測市場功能、推廣及活動產品上加大投資以變現其零售用戶基礎，而 Coinbase 則可能更為謹慎以避免轉移帶來手續費的加密交易量。未來數個季度將顯示 Robinhood 更廣泛且以事件為驅動的用戶群能否轉化為實質較高的預測市場收入，以及 Coinbase 是否能在不侵蝕現貨交易手續費收入的情況下整合預測產品。
Neutral
該報告對區塊鏈價格的即時影響有限，因為其關注的是平台層面的收入組合和用戶行為，而非鏈上協議變更或代幣經濟學。調查顯示，若 Robinhood 成功轉化零售興趣，可能從預測市場獲得額外的手續費收入，這對 Robinhood 的業務前景是正面信號，但並不直接利好任何特定加密貨幣。相反，若用戶將資金重新配置至預測市場，Coinbase 可能面臨現貨加密交易手續費被蠶食的風險，這或會抑制交易所手續費收入的增長。短期市場反應可能較為平淡或混合：交易者或會在不同場地之間轉移手續費和訂單流，但僅憑此消息現貨加密價格不太可能出現大幅波動。中期而言，若預測市場擴大並實質性地將手續費池從現貨交易轉移走，善於將預測市場變現的交易所或可見收入上升，而無法適應的交易所可能表現較差——這對交易所股票構成結構性憂慮，而非加密貨幣價格的直接驅動因素。因此，將對所述加密交易活動的影響歸類為中性。