大規模な取引所の上場廃止後もMoneroのオンチェーン活動は持続：ネットワーク上のスパイノードリスクを確認

TRM Labsは、Monero（XMR）が主要取引所による大規模な上場廃止（2025年に73の取引所が廃止、Binance、Coinbase、Kraken、OKX、Huobi、Bitstampを含む）にもかかわらず、2024–2025年を通じて2022年以前の水準を上回るオンチェーン活動を維持したと報告しています。XMRは取引量と実現ボラティリティが高く、30日実現ボラティリティはBTCやETHの約2.5倍であり、カジュアルなトレーダーではなくプライバシー志向の定着したユーザーベースが存在することを示しています。TRMは、2025年に立ち上がった新しいダークネットマーケットの約48%がXMRのみを受け入れていると報告しており、ビットコインやステーブルコインが追跡や発行者による管理強化に直面する中、追跡不能な支払いへの需要が強いことを反映しています。ランサムウェアの攻撃者はMoneroを要求することが増え、XMR支払いにインセンティブを付与する場合もありますが、流動性と換金の容易さのため実際の身代金支払いの大半は依然としてビットコインで決済されます。ネットワーク層では、TRMと学術協力者がMoneroのP2Pピアの約14–15%で非標準的な挙動（リレー挙動、メッセージのタイミング、インフラ集中の異常）を検出しており、プロトコルの暗号は無傷であってもネットワーク層のプライバシー前提を弱める可能性があります。対応として、Monero開発者は2025年10月にピア選択を改善し疑わしい“スパイノード”からウォレットを遠ざけるためのFluorine Fermiアップデート（v0.18.4.3）をリリースしました。トレーダー向けの主要ポイント：上場廃止は需要を崩してはいないが流動性を制約し、より高いボラティリティと薄いオーダーブックを支持している；プライバシー主導の利用（ダークネット需要を含む）が基礎的な活動を支えているが主流での換金性を制限している；ネットワーク層の監視リスクとソフトウェア更新はユーザーの信頼やノードレベルのプライバシー期待に影響を与え得る。主要キーワード：Monero、XMR、privacy coin、delisting、spy nodes、darknet markets、Fluorine Fermi、TRM Labs。