Hoạt động on‑chain của Monero vẫn tiếp diễn sau việc nhiều sàn giao dịch gỡ niêm yết; xác định rủi ro nút gián điệp mạng
TRM Labs nhận thấy hoạt động on‑chain của Monero (XMR) duy trì trên mức trước năm 2022 trong giai đoạn 2024–2025 bất chấp việc nhiều sàn lớn gỡ niêm yết (73 sàn trong 2025 bao gồm Binance, Coinbase, Kraken, OKX, Huobi và Bitstamp). XMR cho thấy khối lượng giao dịch và độ biến động thực tế cao — độ biến động thực tế 30 ngày khoảng 2,5× so với BTC và ETH — cho thấy một cơ sở người dùng cam kết tìm kiếm quyền riêng tư hơn là các nhà giao dịch thông thường. TRM báo cáo gần 48% chợ darknet mới ra mắt trong 2025 chỉ chấp nhận XMR, phản ánh nhu cầu mạnh hơn đối với thanh toán không thể truy dấu khi Bitcoin và stablecoin chịu sự theo dõi tăng cường và kiểm soát của nhà phát hành. Các tác nhân ransomware ngày càng yêu cầu Monero và đôi khi khuyến khích thanh toán bằng XMR, nhưng phần lớn các khoản tiền chuộc thực tế vẫn được thanh toán bằng Bitcoin do tính thanh khoản và việc chuyển đổi dễ dàng hơn. Ở lớp mạng, TRM và các cộng tác viên học thuật phát hiện hành vi không chuẩn ở khoảng 14–15% các peer P2P của Monero — các bất thường trong hành vi chuyển tiếp, thời gian gửi tin nhắn và tập trung hạ tầng — có thể làm suy yếu các giả định về quyền riêng tư ở lớp mạng mặc dù mật mã của giao thức Monero vẫn nguyên vẹn. Đáp lại, các nhà phát triển Monero đã phát hành bản cập nhật Fluorine Fermi (v0.18.4.3) vào tháng 10 năm 2025 để cải thiện lựa chọn peer và điều hướng ví tránh các “spy nodes” đáng ngờ. Những điểm chính cho nhà giao dịch: các đợt gỡ niêm yết không làm sụp đổ nhu cầu nhưng đã hạn chế thanh khoản, điều này kéo theo biến động cao hơn và sổ lệnh mỏng hơn; việc sử dụng vì quyền riêng tư (bao gồm nhu cầu darknet) giữ hoạt động cơ bản nhưng giới hạn khả năng chuyển đổi đại chúng; rủi ro giám sát ở lớp mạng và các bản cập nhật phần mềm có thể ảnh hưởng đến niềm tin người dùng và kỳ vọng về quyền riêng tư ở cấp nút. Từ khóa chính: Monero, XMR, privacy coin, delisting, spy nodes, darknet markets, Fluorine Fermi, TRM Labs.
Neutral
Tin tức nhìn chung trung lập đối với giá XMR. Khía cạnh tích cực: hoạt động on‑chain duy trì và nhu cầu ổn định —đặc biệt từ người dùng tìm quyền riêng tư và các chợ darknet— hỗ trợ mức cơ bản của mối quan tâm giao dịch và có thể ngăn chặn sụt giảm mạnh về giá. Khía cạnh tiêu cực: việc delist hàng loạt trên 73 sàn làm hạn chế đáng kể thanh khoản, nới rộng spread và làm giảm độ sâu thị trường; điều này tăng biến động thực tế và khiến các giao dịch lớn tốn kém và rủi ro hơn. Phát hiện ở lớp mạng (14–15% peers thể hiện hành vi bất thường) làm dấy lên lo ngại về quyền riêng tư có thể khiến một số người dùng e ngại và giảm nhu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức hoặc bán lẻ nhạy cảm với quyền riêng tư. Ngắn hạn: dự kiến biến động cao và sổ lệnh mỏng, nên các biến động giá có thể lớn hơn và các sự kiện thanh khoản có tác động mạnh hơn. Dài hạn: nhu cầu bền vững về quyền riêng tư có thể duy trì ngách thị trường của XMR, nhưng áp lực quy định và các kênh vào hạn chế giữ cho việc áp dụng rộng rãi và thanh khoản sâu bị bó hẹp —hạn chế đà tăng và giữ cho biến động cao hơn. Nhìn chung, các lực lượng đối nghịch (nhu cầu tồn tại vs. thanh khoản hạn chế và áp lực pháp lý) xấp xỉ cân bằng, tạo ra triển vọng giá trung lập.