Sky Protocol erhält von Moody’s die Note B3 – geringe Reserven rücken in den Fokus
Moody’s stufte Sky Protocol am 7. Oktober 2026 mit einem langfristigen Kontrahentenrisiko-Rating von B3 und einem stabilen Ausblick ein. Damit bewertete die Agentur erstmals ein Stablecoin-Protokoll. Sky, früher als MakerDAO bekannt, verwaltet die an den US-Dollar gekoppelten Stablecoins USDS und DAI. Anfang Oktober hatte S&P Global Ratings Sky mit B− bewertet. Damit ist Sky das einzige Stablecoin-Protokoll, das von beiden Agenturen bewertet wurde.
Neutral
Für Sky Protocol sind die Ratings ein gemischtes Signal und kein unmittelbarer Kurstreiber. Die Anerkennung durch Moody’s und S&P könnte den Zugang für institutionelle Anleger verbessern und das Vertrauen in das Protokoll langfristig stärken. Das B3-Rating liegt jedoch im spekulativen Bereich, und Moody’s nannte die geringe Kapitalausstattung als erhebliche Schwäche: Sky verfügt über rund 90 Millionen US-Dollar Eigenkapital bei verwalteten Vermögenswerten von 10 bis 11 Milliarden US-Dollar – eine Quote von weniger als 1 %. Die Reserven stiegen von etwa 50 Millionen US-Dollar zu Beginn des Jahres 2026 auf geschätzte 92 Millionen US-Dollar zum 17. September, teilweise gestützt durch einen Governance-gesteuerten Rückkauf, liegen aber weiterhin unter dem Ziel von 150 Millionen US-Dollar. Zu den Vermögenswerten zählen Stablecoins, tokenisierte Geldmarktfonds und mit Kryptowerten besicherte Kredite. Die Verbindlichkeiten bleiben hingegen empfindlich gegenüber dem Vertrauen, und die DAO-Struktur bringt zusätzliche Governance-Risiken mit sich. Kurzfristig könnten Händler auf Angaben zu den Reserven und mögliche Reaktionen bei SKY oder MKR achten; das Rating allein gibt jedoch keine Richtung für die Kursentwicklung vor. Langfristig könnte eine dauerhaft über 2,5 % liegende Kapitalquote bei stabiler Rentabilität, Liquidität und stabilem Vermögensrisiko eine Heraufstufung und mehr Vertrauen unterstützen. Eine Quote unter 0,5 %, wiederholte Quartalsverluste oder eine schwächere Liquidität könnten eine Herabstufung auslösen und die Stimmung belasten. Auch ein schnelleres Wachstum des USDS- und DAI-Angebots im Vergleich zu den Reserven bleibt ein zu beobachtendes Risiko.