Sky Protocol obtiene una calificación B3 de Moody’s, que pone de relieve sus escasas reservas
Moody’s asignó a Sky Protocol una calificación B3 de riesgo de contraparte a largo plazo, con perspectiva estable, el 7 de octubre de 2026, lo que supuso su primera calificación de un protocolo de stablecoins. Sky, anteriormente MakerDAO, gestiona las stablecoins USDS y DAI, vinculadas al dólar. S&P Global Ratings asignó a Sky una calificación B- a principios de octubre, lo que la convierte en el único protocolo de stablecoins calificado por ambas agencias.
Neutral
Para Sky Protocol, las calificaciones ofrecen una señal mixta, más que un catalizador inmediato para el precio. El reconocimiento de Moody’s y S&P podría mejorar el acceso institucional y respaldar la confianza en el protocolo con el tiempo. Sin embargo, la calificación B3 es de grado especulativo y Moody’s señaló que el escaso capital es una debilidad significativa: Sky cuenta con unos 90 millones de dólares de fondos propios frente a entre 10.000 y 11.000 millones de dólares en activos gestionados, una ratio inferior al 1 %. Las reservas aumentaron desde unos 50 millones de dólares a principios de 2026 hasta una cifra estimada de 92 millones el 17 de septiembre, en parte gracias a una recompra impulsada por la gobernanza, pero siguen por debajo del objetivo de 150 millones. Los activos incluyen monedas estables, fondos del mercado monetario tokenizados y préstamos respaldados por criptomonedas, mientras que los pasivos siguen siendo sensibles a la confianza y la estructura de DAO añade riesgo de gobernanza. A corto plazo, los operadores podrían centrarse en las divulgaciones sobre las reservas y en cualquier reacción de SKY o MKR, pero la calificación por sí sola no determina un movimiento del precio en una dirección concreta. A más largo plazo, una ratio de capital sostenida por encima del 2,5 %, junto con una rentabilidad, liquidez y riesgo de los activos estables, podría favorecer una mejora de la calificación y reforzar la confianza; una ratio inferior al 0,5 %, pérdidas trimestrales reiteradas o un deterioro de la liquidez podrían provocar una rebaja y afectar negativamente al sentimiento. También habrá que vigilar el riesgo de que la oferta de USDS y DAI crezca más rápido que las reservas.