Sky Protocol obtient la note B3 de Moody’s, qui met en évidence ses faibles réserves
Le 7 octobre 2026, Moody’s a attribué à Sky Protocol une note de risque de contrepartie à long terme de B3, assortie d’une perspective stable. C’est la première fois que l’agence note un protocole de stablecoin. Anciennement connu sous le nom de MakerDAO, Sky gère les stablecoins USDS et DAI, indexés sur le dollar. Plus tôt en octobre, S&P Global Ratings avait attribué à Sky la note B−, faisant de lui le seul protocole de stablecoin noté par les deux agences.
Neutral
Pour Sky Protocol, les notations constituent un signal mitigé plutôt qu’un catalyseur immédiat pour le cours. La reconnaissance de Moody’s et de S&P pourrait améliorer l’accès des investisseurs institutionnels et renforcer la confiance dans le protocole au fil du temps. Toutefois, la note B3 relève de la catégorie spéculative, et Moody’s a identifié la faiblesse des fonds propres comme un point faible majeur : Sky dispose d’environ 90 millions de dollars de fonds propres pour 10 à 11 milliards de dollars d’actifs sous gestion, soit un ratio inférieur à 1 %. Les réserves sont passées d’environ 50 millions de dollars plus tôt en 2026 à un montant estimé à 92 millions de dollars au 17 septembre, en partie grâce à un rachat piloté par la gouvernance, mais elles restent inférieures à l’objectif de 150 millions de dollars. Les actifs comprennent des stablecoins, des fonds monétaires tokenisés et des prêts garantis par des cryptoactifs, tandis que les passifs restent sensibles à la confiance et que la structure DAO ajoute un risque de gouvernance. À court terme, les traders pourraient se concentrer sur les informations publiées concernant les réserves et sur toute réaction de SKY ou de MKR, mais la notation à elle seule ne détermine pas le sens de l’évolution des cours. À plus long terme, un ratio de fonds propres durablement supérieur à 2,5 %, associé à une rentabilité, une liquidité et un risque lié aux actifs stables, pourrait favoriser une amélioration de la note et renforcer la confiance. Un ratio inférieur à 0,5 %, des pertes trimestrielles répétées ou une liquidité plus faible pourraient entraîner une dégradation et peser sur le sentiment. Une croissance de l’offre d’USDS et de DAI plus rapide que celle des réserves resterait également un risque à surveiller.