Sky Protocol Mendapat Peringkat B3 dari Moody’s, Menyoroti Cadangan yang Tipis
Moody’s memberikan Sky Protocol peringkat risiko pihak lawan jangka panjang B3 dengan prospek stabil pada 7 Oktober 2026. Ini merupakan kali pertama sebuah protokol stablecoin memperoleh peringkat semacam itu. Sky, yang sebelumnya bernama MakerDAO, mengelola USDS dan DAI yang dipatok terhadap dolar AS. Pada awal Oktober, S&P Global Ratings memberikan Sky peringkat B−, menjadikannya satu-satunya protokol stablecoin yang mendapat peringkat dari kedua lembaga tersebut.
Neutral
Untuk Sky Protocol, peringkat tersebut merupakan sinyal yang beragam, bukan katalis harga langsung. Pengakuan dari Moody’s dan S&P dapat meningkatkan akses institusional serta mendukung kepercayaan terhadap protokol seiring waktu. Namun, peringkat B3 berada pada kategori spekulatif, dan Moody’s mengidentifikasi tipisnya modal sebagai kelemahan signifikan: Sky memiliki ekuitas sekitar $90 juta dibandingkan dengan aset kelolaan sebesar $10 miliar hingga $11 miliar, sehingga rasionya di bawah 1%. Cadangan meningkat dari sekitar $50 juta pada awal 2026 menjadi perkiraan $92 juta pada 17 September, sebagian didukung oleh pembelian kembali yang diprakarsai melalui tata kelola, tetapi masih di bawah target $150 juta. Asetnya mencakup stablecoin, dana pasar uang yang ditokenisasi, dan pinjaman dengan jaminan kripto, sedangkan kewajibannya tetap sensitif terhadap kepercayaan dan struktur DAO menambah risiko tata kelola. Dalam jangka pendek, trader mungkin akan mencermati pengungkapan cadangan dan reaksi apa pun pada SKY atau MKR, tetapi peringkat itu sendiri tidak menunjukkan arah pergerakan harga. Dalam jangka panjang, rasio modal yang bertahan di atas 2,5%, disertai profitabilitas, likuiditas, dan risiko aset yang stabil, dapat mendukung kenaikan peringkat dan kepercayaan. Rasio di bawah 0,5%, kerugian kuartalan yang berulang, atau likuiditas yang melemah dapat memicu penurunan peringkat dan membebani sentimen. Pertumbuhan pasokan USDS dan DAI yang lebih cepat daripada cadangan juga tetap menjadi risiko yang perlu dipantau.