Sky Protocol krijgt Moody’s-rating B3, wat wijst op beperkte reserves
Moody’s kende Sky Protocol op 7 oktober 2026 een B3-rating voor het langetermijntegenpartijrisico toe, met een stabiele outlook. Daarmee beoordeelde het bureau voor het eerst een stablecoinprotocol. Sky, voorheen MakerDAO, beheert USDS en DAI, stablecoins die aan de dollar zijn gekoppeld. S&P Global Ratings kende Sky eerder in oktober een B-rating toe, waardoor Sky het enige stablecoinprotocol is dat door beide bureaus is beoordeeld.
Neutral
Voor Sky Protocol vormen de ratings een gemengd signaal en geen onmiddellijke katalysator voor de koers. Erkenning door Moody’s en S&P kan de toegang tot institutionele partijen verbeteren en het vertrouwen in het protocol op termijn ondersteunen. De B3-rating valt echter in de speculatieve categorie, en Moody’s wees het beperkte kapitaal aan als een aanzienlijke zwakte: Sky heeft ongeveer 90 miljoen dollar aan eigen vermogen tegenover 10 tot 11 miljard dollar aan beheerd vermogen, een verhouding van minder dan 1%. De reserves stegen van ongeveer 50 miljoen dollar begin 2026 tot naar schatting 92 miljoen dollar op 17 september, mede dankzij een door governance gestuurde terugkoop, maar blijven onder het doel van 150 miljoen dollar. De activa omvatten stablecoins, getokeniseerde geldmarktfondsen en leningen met crypto als onderpand. De verplichtingen blijven gevoelig voor vertrouwen en de DAO-structuur brengt extra governancerisico’s met zich mee. Op korte termijn kunnen handelaren zich richten op bekendmakingen over de reserves en eventuele reacties in SKY of MKR, maar de rating alleen bepaalt niet welke kant de koers opgaat. Op langere termijn kan een aanhoudende kapitaalratio boven 2,5%, in combinatie met stabiele winstgevendheid, liquiditeit en activarisico’s, een ratingverhoging en meer vertrouwen ondersteunen. Een ratio onder 0,5%, herhaalde kwartaalverliezen of afnemende liquiditeit kunnen leiden tot een ratingverlaging en het sentiment drukken. Ook een snellere groei van het aanbod van USDS en DAI dan van de reserves blijft een risico om in de gaten te houden.