Moody’s присвоило Sky Protocol рейтинг B3, указав на скудные резервы
7 октября 2026 года Moody’s присвоило Sky Protocol долгосрочный рейтинг контрагентского риска B3 со стабильным прогнозом. Это стало первым рейтингом агентства для протокола стейблкоинов. Sky, ранее известный как MakerDAO, управляет привязанными к доллару стейблкоинами USDS и DAI. В начале октября S&P Global Ratings присвоило Sky рейтинг B-, благодаря чему он стал единственным протоколом стейблкоинов, получившим оценки обоих агентств.
Neutral
Для Sky Protocol рейтинги являются неоднозначным сигналом, а не непосредственным катализатором изменения цены. Признание со стороны Moody’s и S&P может со временем улучшить доступ к институциональным инвесторам и укрепить доверие к протоколу. Однако рейтинг B3 относится к спекулятивному уровню, а Moody’s указало на недостаток капитала как на существенную слабость: собственный капитал Sky составляет около 90 млн долларов при активах под управлением в размере 10–11 млрд долларов, то есть коэффициент ниже 1%. Резервы выросли примерно с 50 млн долларов в начале 2026 года до оценочных 92 млн долларов на 17 сентября, чему отчасти способствовал выкуп, инициированный механизмом управления, однако они по-прежнему ниже целевого уровня в 150 млн долларов. Активы включают стейблкоины, токенизированные фонды денежного рынка и обеспеченные криптоактивами займы, тогда как обязательства по-прежнему чувствительны к уровню доверия, а структура DAO добавляет риски управления. В краткосрочной перспективе трейдеры могут сосредоточиться на раскрытии информации о резервах и любой реакции SKY или MKR, однако сам по себе рейтинг не задаёт направление движения цены. В долгосрочной перспективе устойчивое превышение коэффициентом достаточности капитала отметки 2,5% при стабильных прибыльности, ликвидности и уровне риска активов может способствовать повышению рейтинга и укреплению доверия; коэффициент ниже 0,5%, повторяющиеся квартальные убытки или ухудшение ликвидности могут привести к снижению рейтинга и негативно повлиять на настроения. Рост предложения USDS и DAI быстрее роста резервов также останется риском, за которым следует следить.