מודי'ס חושפת מסגרת דירוג לסטייבל-קוינים המתמקדת בסיכון פדיון

חברת Moody’s Ratings הציעה מסגרת דירוג פורמלית ל‑stablecoins הקשורים לדולר (שוק בהיקף כ‑300 מיליארד דולר) שמעמידה את אמינות הפדיון מעל תשואות. המתודה מעריכה את איכות האשראי של כל נכס רביזי והצדדים הנלווים, ואז מיישמת התאמות ערך שוק לפי מחלקת נכס ופגרה כדי לגזור haircut. Moody’s תתייחס לנכס הרביזי בעל הציון הנמוך ביותר כגורם המגביל המרכזי (גישת "הקישור הכי חלש"). המסגרת כוללת גם נזילות, ממשל תאגידי, הקשר רגולטורי וסיכונים תפעוליים/טכניים (למשל fork של בלוקצ'יין). אג"ח ממשלתיות קצרות מועד והפקדות מזומנים מקבלות ציונים גבוהים יותר; stablecoins אלגוריתמיים יוצאים מן הכלל. המנפיקים ישלמו עבור ההערכות. Moody’s אומרת כי הדירוגים מיועדים להבהיר את יכולת ה‑stablecoin להחזיר דולרים לפי דרישה, ולא לחזות ביצועי מחיר. הייעוץ הציבורי פתוח עד לסוף ינואר. עבור סוחרים, הדירוגים החדשים עלולים לשנות את תפיסות הסיכון של הצדדים והמאגרות בין ה‑stablecoins, לשנות הערכות נזילות, ולהשפיע על הזרימות בין טוקנים הקשורים לדולר כאשר השווקים מעריכים מחדש את איכות הרזרבות ואת אמינות הפדיון.