穆迪公布以贖回風險為重點的穩定幣評級框架
穆迪評級（Moody’s Ratings）提出了針對美元掛鉤穩定幣（約3,000億美元市場）的正式評級框架，該框架將贖回可靠性置於回報之上。該方法論評估各項儲備資產及相關對手方的信用質素，然後按資產類別和到期日進行市值調整以得出折讓（haircuts）。穆迪會把得分最低的儲備資產視為主要限制（「最薄弱一環」方法）。框架亦涵蓋流動性、治理、監管環境及操作/技術風險（例如區塊鏈分叉）。短期政府證券及現金存款得分較高；算法型穩定幣則被排除。發行方需付費獲得評估。穆迪表示，該等評級旨在釐清穩定幣按需兌回美元的能力，而非預測價格走勢。公眾諮詢期開放至一月下旬。對交易員而言，新評級可能會改變市場對不同穩定幣的對手方及儲備風險的看法，改變流動性評估，並在市場重新為儲備質素和贖回可靠性定價時，影響美元掛鉤代幣之間的資金流向。
Neutral
該公告整體上很可能對以美元掛鈎的穩定幣類別造成中性價格影響。穆迪的框架透過量化儲備及對手方風險提高透明度，這可能促使特定穩定幣之間的重新定價及資金流動，但本身並不會使美元掛鈎代幣更有價值或更沒價值。短期內，對儲備被評為較弱的個別穩定幣，消息可能引致波動（資金流出、買賣差距擴大），而評級較高的可能出現資金流入（被視為更安全）。從長遠來看，正式評級或可增強機構對儲備充足穩定幣的信心，改善高評級代幣的流動性及採用，同時懲罰抵押不足者。由於該框架排除演算法穩定幣，且關注贖回可靠性而非市場回報，因此對穩定幣掛鈎的直接價格影響應受限；影響將由資本配置變動及對手方認知轉變驅動，而非基礎掛鈎機制的改變。