Morgan Stanley abaisse l’objectif de cours de Coinbase à 120 dollars
Morgan Stanley a abaissé la recommandation sur Coinbase (COIN) de « Equal Weight » à « Underweight » le 2 novembre 2026 et a ramené son objectif de cours de 258 à 120 dollars. Le nouvel objectif est inférieur au cours de clôture de Coinbase du 30 octobre, qui s’élevait à 143,54 dollars.
L’analyste Michael Cyprys a évoqué la faiblesse des tendances de trading et des perspectives peu encourageantes de reprise des bénéfices. Morgan Stanley a réduit ses estimations de chiffre d’affaires pour 2027 et 2028 de 28 % et 18 %, respectivement, et abaissé ses prévisions d’EBITDA ajusté de 47 % et 25 %. La banque prévoit désormais un EBITDA normalisé de 2,4 milliards de dollars en 2028, soit 14 % de moins qu’en 2025. Elle a également ramené son multiple de valorisation de 20 à 12 fois l’EBITDA.
Cette dégradation intervient après des résultats décevants au troisième trimestre et d’autres récentes baisses d’objectifs de cours. Une diminution des volumes de trading de cryptoactifs pourrait peser sur les revenus de transaction de Coinbase, accentuant la pression sur son action et sur le sentiment des investisseurs à l’égard des plateformes d’échange de cryptoactifs.
Bearish
La dégradation est défavorable à l’action Coinbase, car Morgan Stanley a abaissé à la fois ses prévisions de bénéfices et le multiple de valorisation appliqué à l’entreprise. L’objectif de cours de 120 dollars est inférieur d’environ 16 % au cours de clôture du 30 octobre, tandis que les révisions à la baisse témoignent de craintes quant à la persistance d’une faible activité de trading. La baisse des volumes d’échanges est importante, car les revenus issus des transactions représentent une part essentielle de l’activité de Coinbase.
À court terme, le changement de recommandation pourrait accentuer la pression vendeuse sur COIN et renforcer la prudence après les résultats décevants du troisième trimestre et les autres récents abaissements d’objectifs de cours. Les traders pourraient aussi surveiller les cours des cryptomonnaies, les volumes des plateformes d’échange et les prochaines révisions des analystes afin de voir si les inquiétudes se confirment. À elle seule, cette dégradation ne définit pas une nouvelle orientation pour l’ensemble du marché des cryptomonnaies ; son effet direct concerne davantage Coinbase et le sentiment à l’égard des plateformes d’échange cotées en Bourse.
À plus long terme, les perspectives dépendront de la reprise ou non de l’activité de trading et des bénéfices, ainsi que de la capacité de Coinbase à développer ses revenus provenant de produits autres que le trading. Le multiple d’EBITDA plus faible retenu par la banque signale une confiance réduite dans la valorisation de l’action, mais il s’agit d’une prévision d’analyste et non d’une garantie de performance future. Les précédentes ventes d’actions de plateformes d’échange lors de périodes de faible activité crypto ont montré que les cours pouvaient rester sous pression si les volumes et les bénéfices ne rebondissaient pas. À l’inverse, une reprise durable des marchés des cryptomonnaies et des résultats de Coinbase pourrait remettre en cause cette perspective baissière.