מורגן סטנלי מורידה את מחיר היעד של קוינבייס ל-120 דולר
מורגן סטנלי הוריד את דירוג Coinbase (COIN) מ־Equal Weight ל־Underweight ב־2 בנובמבר 2026, והפחית את מחיר היעד מ־258 דולר ל־120 דולר. מחיר היעד החדש נמוך ממחיר הסגירה של Coinbase ב־30 באוקטובר, שעמד על 143.54 דולר.
האנליסט מייקל סיפריס ציין מגמות מסחר חלשות ותחזית מתונה להתאוששות ברווחים. מורגן סטנלי הוריד את תחזיות ההכנסות ל־2027 ול־2028 ב־28% וב־18%, בהתאמה, ואת תחזיות ה־EBITDA המתואם ב־47% וב־25%. כעת הבנק צופה EBITDA מנורמל של 2.4 מיליארד דולר ב־2028, 14% מתחת לרמת 2025. הבנק גם הוריד את מכפיל השווי מפי 20 EBITDA לפי 12.
הורדת הדירוג באה לאחר תוצאות מאכזבות ברבעון השלישי והפחתות נוספות של מחירי יעד לאחרונה. ירידה בהיקפי המסחר בקריפטו עלולה להכביד על הכנסות Coinbase מעמלות עסקאות, ולהוסיף לחץ על מנייתה ועל סנטימנט המשקיעים כלפי בורסות קריפטו.
Bearish
הורדת הדירוג שלילית עבור מניית Coinbase, משום ש-Morgan Stanley הפחיתה הן את תחזיות הרווח שלה והן את מכפיל השווי המיושם על החברה. מחיר היעד של 120 דולר נמוך בכ-16% ממחיר הסגירה ב-30 באוקטובר, ואילו הפחתת התחזיות משקפת חשש שהפעילות החלשה במסחר עלולה להימשך. היקפי מסחר נמוכים יותר חשובים משום שההכנסות מעסקאות הן חלק משמעותי מהפעילות של Coinbase.
בטווח הקצר, שינוי הדירוג עשוי להוסיף לחץ מכירות על COIN ולחזק את הזהירות בעקבות התוצאות המאכזבות של הרבעון השלישי והפחתות נוספות של מחירי יעד לאחרונה. סוחרים עשויים לעקוב גם אחר מחירי הקריפטו, היקפי המסחר בבורסות ועדכוני התחזיות הבאים של אנליסטים כדי לבדוק אם החששות מתאמתים. הורדת הדירוג כשלעצמה אינה קובעת כיוון חדש לשוק הקריפטו הרחב; השפעתה הישירה מתמקדת יותר ב-Coinbase ובסנטימנט כלפי בורסות הנסחרות בבורסה.
בטווח הארוך, התחזית תלויה בשאלה אם הפעילות במסחר והרווחים יתאוששו, וביכולתה של Coinbase להגדיל הכנסות ממוצרים שאינם קשורים למסחר. מכפיל ה-EBITDA הנמוך יותר שקבע הבנק מאותת על ירידה באמון בשווי המניה, אך מדובר בתחזית של אנליסטים ולא בהבטחה לביצועים עתידיים. מכירות העבר של מניות בורסות בתקופות של פעילות קריפטו חלשה הראו שמחירי המניות עלולים להישאר תחת לחץ אם היקפי המסחר והרווחים לא יתאוששו. מנגד, התאוששות מתמשכת בשוקי הקריפטו ובתוצאות Coinbase עשויה לערער את התחזית הדובית.