モルガン・スタンレー、コインベースの目標株価を120ドルに引き下げ
モルガン・スタンレーは2026年11月2日、Coinbase（COIN）の投資判断を「Equal Weight」から「Underweight」に引き下げ、目標株価を258ドルから120ドルに引き下げました。新たな目標株価は、10月30日のCoinbaseの終値143.54ドルを下回っています。
アナリストのマイケル・サイプリーズ氏は、取引動向の弱さと、業績回復の見通しが低調であることを理由に挙げました。モルガン・スタンレーは2027年と2028年の売上高予想をそれぞれ28％、18％引き下げ、調整後EBITDA予想もそれぞれ47％、25％引き下げました。同行は現在、2028年の正常化EBITDAを24億ドルと予想しており、2025年の水準を14％下回ります。また、評価倍率をEBITDAの20倍から12倍に引き下げました。
今回の判断引き下げは、第3四半期の期待外れの決算や、最近相次いだ他の目標株価引き下げに続くものです。暗号資産の取引量が減少すれば、Coinbaseの取引収入が圧迫され、同社株と暗号資産取引所に対する投資家心理にさらなる重しとなる可能性があります。
Bearish
今回の投資判断の引き下げは、Morgan StanleyがCoinbaseの業績予想と、同社に適用するバリュエーション倍率の両方を引き下げたため、Coinbase株にとって弱材料です。目標株価120ドルは10月30日の終値を約16％下回っています。また、予想の引き下げは、低調な取引活動が続く可能性への懸念を示しています。取引高の低下が重要なのは、取引収益がCoinbaseの事業における重要な部分を占めるためです。
短期的には、評価の変更がCOINへの売り圧力を強め、失望を招いた第3四半期決算や最近の他の目標株価引き下げを受けた慎重姿勢をさらに強める可能性があります。トレーダーは、懸念が裏付けられるかを確認するため、暗号資産価格、取引所の取引高、今後のアナリスト予想の修正にも注目するでしょう。この引き下げだけで暗号資産市場全体の新たな方向性が決まるわけではありません。直接的な影響は、Coinbaseと上場取引所に対する市場心理により集中しています。
長期的な見通しは、取引活動と利益が回復するか、またCoinbaseが取引以外の製品から収益を伸ばせるかに左右されます。銀行が引き下げたEBITDA倍率は、株式の評価に対する信頼の低下を示していますが、これはアナリストの予測であり、将来の業績を保証するものではありません。過去に暗号資産の活動が低迷した時期に取引所株が売られた例からは、取引高と利益が回復しなければ株価の低迷が続く可能性がうかがえます。一方、暗号資産市場とCoinbaseの業績が持続的に回復すれば、弱気の見通しが覆される可能性もあります。