摩根士丹利將 Coinbase 目標價下調至 120 美元
摩根士丹利於2026年11月2日將Coinbase（COIN）的評級由Equal Weight下調至Underweight，並將目標價由258美元下調至120美元。新目標價低於Coinbase於10月30日的143.54美元收市價。
分析師Michael Cyprys指出，交易趨勢疲弱，盈利反彈前景亦欠明朗。摩根士丹利將2027年及2028年的收入預測分別下調28%及18%，並將經調整EBITDA預測分別下調47%及25%。該行現預計2028年正常化EBITDA為24億美元，較2025年水平低14%。該行亦將估值倍數由20倍EBITDA下調至12倍。
此次下調評級是在第三季度業績令人失望，以及近期其他目標價下調之後作出的。加密貨幣交易量下降可能拖累Coinbase的交易收入，令其股價及投資者對加密貨幣交易所的情緒承受更大壓力。
Bearish
這次下調評級對 Coinbase 股價不利，因為 Morgan Stanley 同時下調了公司的盈利預測，以及用於評估公司的估值倍數。120 美元的目標價較 10 月 30 日收市價低約 16%；預測下調亦反映市場憂慮交易活動疲弱的情況可能持續。交易量下降之所以重要，是因為交易收入是 Coinbase 業務的重要一環。
短期而言，評級變動可能加大 COIN 的沽售壓力，並在第三季業績令人失望及近期多次下調目標價後，進一步加強市場的審慎態度。交易員亦可能留意加密貨幣價格、交易所成交量，以及分析師其後的預測修訂，以確認相關憂慮。單是這次下調評級，並不代表整體加密貨幣市場的方向已經改變；其直接影響主要集中在 Coinbase，以及市場對上市交易所的看法。
長遠而言，前景取決於交易活動和盈利能否復甦，以及 Coinbase 能否增加交易以外產品的收入。該銀行採用較低的 EBITDA 倍數，反映其對股票估值的信心下降；但這只是分析師的預測，並非未來表現的保證。過去加密貨幣活動疲弱時，交易所相關股票曾遭拋售，顯示若成交量和盈利未能反彈，股價可能持續受壓。相反，若加密貨幣市場及 Coinbase 業績持續復甦，則可能推翻這種看淡展望。