摩根士丹利將 Coinbase 目標價下調至 120 美元
摩根士丹利於2026年11月2日將Coinbase（COIN）的評等由Equal Weight調降至Underweight，並將目標價由258美元下修至120美元。新目標價低於Coinbase在10月30日的收盤價143.54美元。
分析師Michael Cyprys指出，交易趨勢疲弱，獲利反彈的前景也較為低迷。摩根士丹利將2027年和2028年的營收預估分別下調28%和18%，並將調整後EBITDA預測分別下修47%和25%。該行目前預期2028年正常化EBITDA為24億美元，比2025年水準低14%。該行也將估值倍數從EBITDA的20倍降至12倍。
此次評等調降是在第三季財報令人失望，以及近期其他目標價遭下修之後發生。加密貨幣交易量下滑可能拖累Coinbase的交易收入，進一步對其股價及投資人對加密貨幣交易所的情緒造成壓力。
Bearish
這次降評對 Coinbase 股價偏空，因為 Morgan Stanley 同時下調了公司的獲利預測，以及適用於該公司的估值倍數。120 美元的目標價比 10 月 30 日收盤價低約 16%；預測下修也顯示市場擔心疲弱的交易活動可能持續。交易量下滑之所以重要，是因為交易收入是 Coinbase 業務的重要組成部分。
短期而言，評等變動可能加重 COIN 的賣壓，並在令人失望的第三季業績及近期其他目標價下修之後，進一步強化市場的謹慎態度。交易者也可能關注加密貨幣價格、交易所交易量，以及分析師後續的預測修正，以確認相關疑慮。這次降評本身並未確立整體加密貨幣市場的新方向；其直接影響較集中在 Coinbase，以及市場對上市交易所的看法。
長期而言，展望取決於交易活動和獲利能否復甦，以及 Coinbase 是否有能力提高交易以外產品的營收。該銀行調降 EBITDA 倍數，代表對股票估值的信心降低，但這只是分析師的預測，並非對未來表現的保證。過去加密貨幣活動疲弱期間，交易所類股曾遭遇賣壓，顯示若交易量和獲利未能反彈，股價可能持續承壓。反之，若加密貨幣市場和 Coinbase 業績持續復甦，則可能挑戰這項偏空展望。